电子行业周报：景气度分化，重点看好半导体（设备/汽车/特种）+汽车电子+新硬件龙头

半导体设备/汽车半导体/特种半导体 经过超一年的量价齐升行情后，市场对半导体的后续景气度分歧较大，通过密集的产业链和上市公司调研，我们认为后续半导体的诸多细分行业的景气度有可能出现一定程度的分化，整体看和消费类下游相关性较高的细分行业由于下游的库存调整导致景气度出现进一步上行的可能性较低，相关公司虽然受益于国产替代趋势，未来3~5年仍有明确增量空间，然受制于毛利率处于高位的压力，估值环比进一步扩张的难度较大。当前时点我们重点看好行业景气度进一步上行的细分行业：半导体设备/汽车半导体/特种半导体： 半导体设备：国产替代进入深水区，有望从 28nm 向 14nm 进军，潜在市场空间成倍扩张，推荐北方华创/盛剑环境； 汽车半导体：需求端受益于新能源车爆发和单车价值量提升，供给端受制于大厂资本开支相对谨慎+新兴厂商导入周期长，行业仍然处于补库存阶段，汽车半导体或为未来景气度最高的半导体细分行业，推荐闻泰科技/扬杰科技/新洁能/华润微/华虹半导体/中芯国际，关注时代电气/斯达半导； 特种半导体：军工/卫星互联网等下游持续放量，推荐复旦微电/上海复旦，关注紫光国微。 汽车电子 电动车渗透率加速提升，各种新技术新应用百花齐放，供应链也更为开放，除了以功率半导体为代表的车规半导体用量大幅提升，智能驾驶升级/磷酸铁锂占比回升/电驱总成集成度提升等产业趋势也在不断显现，海量增量市场带来诸多投资机会，有望重现2010~2013年智能手机创新大周期的投资机会。成熟制程市场需求旺盛叠加中芯国际等大厂成熟制程稳步扩产，封测及设备环节有望显著受益。 推荐：和胜股份/韦尔股份/舜宇光学科技，关注英博尔/永新光学/联创电子。 新硬件龙头 消费电子行业由于产品周期的原因缺失了一年多的创新空窗期，大部分公司也因为赛道竞争加剧和汇率等问题业绩出现了不同程度的下修，板块整体经历了一波系统性的戴维斯双杀行情，我们认为随着AR/VR等新硬件创新周期的到来，板块估值存在修复空间，相关龙头个股的业绩增速有望见底回升，当前位置配置性价比较高。 推荐：东山精密/歌尔股份/比亚迪电子/立讯精密/世华科技。 风险提示： 疫情发展超预期；宏观经济增速不及预期；中美科技对抗加剧；市场竞争趋于激烈。 一、本周市场回顾 （一）国内行情回顾 本周电子板块涨跌幅为0.54%，沪深300指数涨跌幅为0.39%，电子板块跑赢沪深300指数0.15个百分点，在所有一级行业中排序7/28。 子行业表现：涨幅最大的是其他电子(4.08%)，跌幅最大的是分立器件(-1.36%)。 个股表现：涨幅前五的个股分别是：英唐智控(15.79%)、可立克(15.74%)、博敏电子(12.49%)、艾比森(12.04%)、依顿电子(11.58%)；跌幅前五的个股分别是：金运激光(-17.03%)、苏大维格(-10.16%)、猛狮科技(-9.54%)、苏州恒久(-8.29%)、蓝思科技(-7.26%)； 换手率前五的个股分别是：太龙照明(75.05%)、博敏电子(46.09%)、金运激光(44.99%)、京泉华(37.98%)、苏州恒久(37.52%)；估值后五位的个股分别是：京东方B(5.38)、彩虹股份(5.80)、京东方A(9.53)、金安国纪(14.46)、粤照明B(16.20)。 图表1申万一级行业及沪深300周涨跌幅 图表2电子行业及各子行业本周涨跌幅序（%） 图表3本周电子行业涨跌幅前/后10 图表4本周电子行业换手率/估值（剔除负值）排序 （二）行业估值水平 截至本周收盘，电子行业市盈率PE- TTM （整体法，剔除负值）为38.08，沪深300市盈率13.37倍。较2012年以来历史最低点20.76高出0.84，较2012年以来历史最高点100.63低出0.62。 图表5 2009年至今申万电子指数PE（历史 TTM 整体法，剔除负值） （三）全球重要国家/地区电子行业指数相对市场表现 A股：SW电子指数自2019年初累计涨跌幅为175.65%，沪深300指数累计涨跌幅为66.37%，电子行业跑赢整体指数109.28%。 美股：费城半导体指数自2019年初累计涨跌幅为218.45%，道琼斯指数累计涨跌幅为43.80%，电子行业跑赢整体指数174.66%。 台股：台湾电子指数自2019年初累计涨跌幅为133.23%，台湾加权指数累计涨跌幅为91.93%，电子行业跑赢整体指数41.30%。 图表6申万电子与沪深300今年累计涨跌幅 图表7费城半导体与道琼斯指数今年累计涨跌幅 图表8台湾电子与台湾加权指数今年累计涨跌幅 二、行业重要资讯 芯片： 快科技，中兴：2021年出货终端1亿部50%用上自研芯片 中电网，澎湃微开拓AIoT芯片新赛道—具有AI能力的MCU 财联社，腾讯入股AI视觉芯片公司 OFweek，国产芯片巨头，再发2颗 6nm 的5G芯片 财联社，联想入股芯片产品制造企业忆芯信息 格隆汇，中国信科成功研制出1.6Tb/s硅光芯片可供200家千兆用户同时传输数据 IT之家，消息称苹果AR/VR眼镜将搭载M2 Staten芯片，预计明年年末量产 TechWeb，iPhone 14将搭载苹果A16芯片：无缘台积电 3nm 工艺 C114，小米12售价3699元起：全新一代骁龙8平台Pro版首发自研澎湃P1充电芯片 中国机经网，以陶瓷芯片为依托，国研研究院想要通过氮氧传感器打开国内外商用车市场 OFweek，小米已自研了3款芯片，或成第二个华为 C114通信网，报告称海思手机芯片出货量Q3暴跌96% IT之家，三星将投资8.5亿美元，扩大FC-BGA芯片基板生产 5G： IT之家，首批9个5G应用安全创新示范中心遴选认定结果发布 IT之家，中国移动成功完成5G消息专网试点 C114通信网，Counterpoint：销量同比暴增831%，realme成三季度增长最快的5G智能手机品牌 C114通信网，三星成全球第二大安卓5G智能手机厂商 央视，中国5G基站超139.6万个5G手机终端连接数达4.97亿户 人民邮电报，2026年5G移动收入将占全球移动收入近六成 国际金融报，上海：至2025年5G基站规模超过7万个，全市5G网络覆盖率超过90% 财联社，《“十四五”国家信息化规划》出炉：5G渗透率将大幅提升VR/AR、车联网、L3级自动驾驶均被提及 新京报，国产半导体新进展展锐第二代5G芯片平台实现客户产品量产 199IT，中国信通院：2021年中国5G发展和经济社会影响白皮书 OLED： 财联社，OLED面板价格2年下跌2成 LED在线，台厂敦泰获三星OLED驱动芯片订单，今年累计出货上亿颗 第一财经，华星供屏小米12国产柔性OLED明年全球占比将超37% 快科技，解决OLED电视痛点！LG发布OLED EX技术：亮度提高30% 面板： 中国电子报，电竞面板掀起240Hz风暴 IT之家，Omdia：预计液晶电视面板价格明年Q1降至低点，之后将逐渐反弹 三、重要公告汇总 1、风华高科:关于吸收合并全资子公司进展情况的公告 2、通富微电:获得政府补助的公告 3、创益通:深圳市创益通技术股份有限公司2021年限制性股票激励计划(草案) 4、联创电子:关于公司董事,高级管理人员拟减持股份的预披露公告 5、欣旺达:关于全资子公司与关联方共同投资暨关联交易的公告 6、铜峰电子:关于收到政府补贴的公告 7、中微公司:关于获得政府补助的公告 8、帝科股份:关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的一般风险提示公告 9、海康威视:2021年限制性股票计划(草案修订稿) 10、炬芯科技:关于获得政府补助的公告 11、联创电子:关于获得政府补助的公告 12、澳弘电子:关于获得政府补助的公告 13、东尼电子:关于获得政府补助的公告 14、伟时电子:关于获得政府补助的公告 15、永新光学:关于获得政府补助的公告 16、龙腾光电:关于转让子公司股权的进展公告 17、石英股份:关于设立全资子公司的公告 18、凯盛科技:关于获得政府补助的公告 19、奋达科技:关于转让全资子公司100%股权的公告 20、和辉光电:2021年限制性股票激励计划(草案) 21、芯源微:关于获得政府补助的公告 22、铜峰电子:关于收到政府补贴的公告 23、国科微:获得政府补助的公告 24、联合光电:关于向特定对象发行股票新增股份变动报告及上市公告书披露的提示性公告 25、安洁科技:关于公司下属子公司之间股权转让的公告 四、海外股跟踪 （一）海外明星科技股本周表现 海外明星科技股中，涨幅最高的是联发科(6.25)，跌幅最高的是LENDINGCLUB(-6.10)。 图表9本周海外明星科技股本周涨跌幅（%）编号公司 （二）本周美股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表10美股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表11美股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 （三）本周港股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表12港股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表13港股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 （四）本周台股科技股涨幅前五与跌幅前五 图表14台股科技股本周涨幅前五股票代码股票简称 图表15台股科技股本周跌幅前五股票代码股票简称 五、风险提示 1、疫情发展超预期；2、宏观经济增速不及预期；3、中美科技对抗加剧；4、市场竞争趋于激烈。