报告总结：银行业2022年投资策略主要基于“跨周期”调控下的政策选择与市场表现。货币政策将保持平衡，结构性货币政策工具将发挥更大作用，利率放松刺激“总需求”的必要性正在提升，LPR仍有下调空间。信贷投放将有所放量，但不会出现大幅信贷脉冲。资金利率波动更小，DR007仍将呈现震荡运行，利率走廊形态较为稳定，1Y国股NCD利率上行空间有限。银行指数有望迎来一波反弹，但底部已较为明确。2022年银行业经营展望：新增信贷规模维持在21万亿，增速维持在10.8%左右；房地产贷款适度边际“松绑”，基建类贷款有望维持一定强度，制造业贷款维持双位数增长水平，绿色贷款在政策驱动下有望实现进一步增量；非息收入：财富管理持续发力，净其他非息收入回归常态化；资产质量：不良率大体稳定；资本：资本补充仍需维持一定强度；盈利能力：全年营收具有有力支撑，盈利增速略高于营收2个百分点左右。投资建议：对于后续银行股走势，总体偏乐观，主要遵循三条主线：1）前期受房地产市场冲击较为明显的上市银行经过前期调整，股价底部态势较为明显，未来有望获得超额收益。推荐平安银行、兴业银行。2）江浙地区优质上市银行受益于区域经济环境的改善，未来信贷投放有望延续“量增、价稳”的同时，有望维持较优质的资产质量。推荐南京银行、宁波银行、杭州银行、江苏银行、常熟银行。3）基本面优质的头部银行受益于息差韧性强、财富管理持续发力双重因素提振，净利息收入、非息收入有望继续录得优于同业表现。推荐招商银行。风险分析：宏观经济下行压力加大，房企风险进一步释放，宽信用不及预期。
