电新行业周报（2022年第1期）：电力辅助服务市场机制修订，储能发展再获政策助推

本周观点：电力辅助服务市场机制迎重大修订 2021年12月24日，国家能源局网站发布《电力并网运行管理规定》以及《电力辅助服务管理办法》，国内电力辅助服务市场机制时隔十五年后迎来重大修订。我们认为本次《规定》《办法》的修订具有重要意义，首先是进一步明确了辅助服务在新型电力系统中的重要地位，随着新能源的快速渗透，未来辅助服务在全社会总电费中的占比有望持续提升。此外，本次修订明确了电力辅助服务的补偿机制，当前电力辅助服务费用主要由发电侧分摊，未来则将由发电企业、市场化电力用户等所有并网主体按照“谁提供、谁获利； 谁受益、谁承担”的原则共同分担。 辅助服务市场机制完善将助推国内新型储能长期发展。相较于传统的火电并网机组，电化学储能在调节速率、响应时间、调节精度等方面均明显占优，在电力辅助服务市场中具备较强的竞争力。参照海外发达电力市场的经验，辅助服务已成为储能项目重要的收益来源。本次《规定》《办法》的修订明确将新型储能纳入提供辅助服务的主体范围，未来随着电力辅助服务市场的发展壮大，国内储能的商业模式有望逐步走通。 建议关注具备辅助服务项目经验的储能厂商及综合能源管理方案提供商。整体上看，我们认为本次《规定》《办法》的修订为新型储能及用户侧负荷管理提供了广阔的发展空间。建议关注宝光股份、智光电气、文山电力、万里扬等具备电源侧辅助服务项目经验的储能集成商/运营商，以及东方电子、朗新科技、金智科技、安科瑞等用户侧综合能源管理系统/服务供应商。 本周行情回顾：2021年电力设备板块涨幅领跑市场 本周电力设备板块上涨3.4%，跑赢沪深300指数3.0%，其中光伏设备表现最好（+7.7%），电网设备表现相对较差（-1.4%）。 2021全年电力设备板块累计涨幅为47.9%，大幅跑赢沪深300指数（-5.2%），板块涨幅位列全市场第一。 产业链跟踪：锂电产业链景气持续，硅料价格继续回落 锂电：下游需求景气叠加部分原材料紧缺持续，2021年12月锂电产业链整体价格仍有所抬升，部分电池厂商酝酿提价。 光伏：本周硅料、组件价格继续回落，2021年11月以来的组件清库存步入尾声，2022年1月组件排产情况明显好转，硅片及电池片价格坚挺。随着硅料新产能于2022年起逐步释放，终端装机需求有望快速上行。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致装机量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等 1.本周观点：电力辅助服务市场机制修订，储能发展再获政策助推 1.1.时隔十五年电力辅助服务市场机制迎来重大修订 2021年12月24日，国家能源局网站发布《电力并网运行管理规定》（国能发监管规„2021‟60号）以及《电力辅助服务管理办法》（国能发监管规„2021‟61号），对2006年印发的《发电厂并网运行管理规定》（电监市场„2006‟42号）、《并网发电厂辅助服务管理暂行办法》（电监市场„2006‟43号）进行了大幅修订。具体而言，本次修订的内容主要体现在以下几个方面。 扩大电力辅助服务新主体：原《规定》《办法》主要针对传统发电厂，本次修订新增了对新能源、新型储能、负荷侧并网主体的并网技术指导及管理要求，与此同时扩大了辅助服务的提供主体范围。 丰富电力辅助服务新品种：为平抑新能源间隙性、波动性对电力系统运行带来的扰动影响，本次修订新增了转动惯量、爬坡、稳定切机、稳定切负荷等辅助服务品种，从而在促进新能源消纳的同时提升电力系统的可靠性和电能质量。 完善用户分担共享新机制：本次修订按照“谁受益、谁承担”的原则进一步完善了辅助服务考核补偿机制，明确跨省跨区发电机组参与辅助服务的责任义务、参与方式和补偿分摊原则，建立用户参与的分担共享机制。 健全市场形成价格新机制：在现阶段以调峰辅助服务市场化交易为主的基础上，持续推动调频、备用、转动惯量、爬坡等品种以市场竞争方式确定辅助服务提供主体，更好地发挥市场在资源配臵中的决定性作用。 表1：《规定》《办法》主要修订内容 我们认为本次时隔十五年后的修订具有重要意义，首先是进一步明确了辅助服务在新型电力系统中的重要地位。相较于水电、火电等出力可调的传统电力装机，风电、光伏等新能源装机具有天然的间歇性与波动性，因此随着新能源占比的提升，电力系统的稳定性将面临越来越大的挑战，电力系统辅助服务的重要性则将日益显现。以美国加州为例，过去十年间风电光伏的发电量占比由5%以下提升至20%以上，辅助服务费用也随之水涨船高，在电价中的占比由1%以下提升至2%以上。根据国家能源局领导在答记者问中的表述，我国现阶段包括调峰在内的辅助服务费用约占全社会总电费的1.5%，我们预计未来这一比例将持续提升。 图1：加州电力市场辅助服务费用情况（$/MWh） 图2：国内电力辅助服务费用情况（亿元） 此外，本次修订明确了电力辅助服务的补偿机制，电力辅助服务费用有望逐步传导至终端用户。长期以来国内电力辅助服务的补偿或费用主要由并网发电厂分摊，一般火电等出力可调的机组可通过提供电力辅助服务获取补偿，相关的费用则主要由风电、光伏等波动性电源承担。因此，在原有的规则下，电力辅助服务基本上为发电侧的“零和游戏”，产生的费用较难传导至终端电力用户。对此，本次修订明确提出“逐步建立电力用户参与的电力辅助服务分担共享机制”，按照“谁提供、谁获利；谁受益、谁承担”的原则传导电力辅助服务费用。 具体而言，为电力系统运行整体服务的电力辅助服务，相关补偿费将用由发电企业、市场化电力用户等所有并网主体共同分摊，长期来看非市场化电力用户亦将逐步纳入补偿费用分摊范围。 图3：2019H1各类电源电力辅助服务补偿分摊费用（亿元）图4：2019H1电力辅助服务补偿费用来源 1.2.辅助服务市场机制完善助推国内新型储能长期发展 国内辅助服务市场试点逐步铺开。整体上看近年来全国各地辅助服务市场建设速度持续加快，根据不完全统计目前已有超过十个省份出台了相关的调峰、调频辅助服务实施细则。整体上看，调峰辅助服务主要按充（放）电的电量进行补偿，调频辅助服务的收益则一般包括调节里程与调节容量两部分。 表2：国内部分地区AGC调频服务补偿计算规则 电化学等新型储能在调频辅助服务市场中具备较强优势。以国内辅助服务市场发展较早的广东省为例，调频服务补偿的计算方法为调频里程（D）×结算价格（Q）×综合调频性能（k），其中调频性能又由调节速率k、响应时间k以及调节精度k三个参数确定。电化学储能无论是在调节速率、响应时间还是调节精度上均有明显优势，其k值可达传统火电机组的数倍，因此无论是作为独立的主体还是与火电机组配套，电化学储能在辅助服务市场中均具备较强的竞争力。在《广东调频辅助服务市场交易规则》2018年首次印发后，广东的发电侧调频储能市场就迎来了快速的发展，据CESA统计2019至2020年间广东调频储能装机规模达到459.9MW。 图5：广东调频辅助服务市场综合调频性能计算方法 在海外发达电力市场中，辅助服务是储能项目重要的收益来源。例如在加州电力市场中，大部分电化学储能容量均用于提供调频（RegUP/Down）、旋转备用（SpinReserves）、爬坡（FlexUP/Down）等辅助服务。根据EIA的统计，2020年底美国在运大型电池储能项目约为1.5GW，其中具备调频（Frequency Regulation）、负荷跟踪（Load Following）、爬坡/旋转备用功能（Ramping / Spinning Reserve）的储能项目规模分别达到905/409/594MW（同一项目可具备多项功能）。 图6：2020年加州电力市场中电池储能运行情况 图7：美国在运储能项目情况（MW） 我们认为本次《办法》《规定》的修订将充分助推国内储能行业规模化发展。长期以来商业模式的缺失是限制国内储能发展的重要因素，而商业模式建立的前提是市场身份与收益来源的确立。本次修订明确将电化学、压缩空气、飞轮等新型储能纳入提供辅助服务的主体范围，确立了储能的独立市场地位；与此同时拓宽了辅助服务的品类，在原有基础上引入了转动惯量、爬坡、稳定切机服务、稳定切负荷服务等辅助服务新品种，储能的潜在收益来源得到了进一步丰富。因此，我们认为电力辅助服务市场的发展壮大有助于国内储能行业的长期发展。 图8：本次修订有助于国内储能收益模式完善 1.3.重点关注具备辅助服务项目经验的储能厂商及综合能源管理方案提供商 随着商业模式的逐步打通，电源侧辅助服务储能发展有望提速。电源侧辅助服务是国内近年来发展较快的储能应用场景，根据CESA统计，2020年底电源侧辅助服务储能项目的累计装机规模为1042MW，较2018年底增长超过5倍，在总装机中的占比达到31%。但与此同时，在辅助服务费用基本由发电侧分摊的现状下，随着越来越多的项目进入市场，单个项目的收益率已面临一定的下行压力，例如广东在2020年9月对调频辅助服务的补偿标准进行了大幅下调。本次《办法》《规定》的修订将用户侧纳入了辅助服务费用的分摊范围，未来辅助服务市场的规模有望明显扩大，电源侧辅助服务储能项目的商业模式亦将逐步打通。在2021年12月广东省发改委批复同意执行的《广东省电网企业代理购电实施方案（试行）》中已经明确指出代理购电价格包含平均上网电价、辅助服务费用、保障居民/农业用电价格稳定产生的新增损益分摊三部分，其中现阶段辅助服务费用主要包括储能、抽水蓄能电站的费用和需求侧响应等费用，相关费用将由直接参与市场交易和电网企业代理购电的全体工商业用户共同分摊。 图9：2018/2020年底国内各类场景电化学储能装机规模（MW） 用户侧综合能源管理迎来发展机遇。除了新型储能，修订后的《电力运行并网规定》还将传统高载能工业负荷、工商业可中断负荷、电动汽车充电网络等能够响应电力调度指令的可调节负荷等负荷侧并网主体纳入了管理范围，未来用户侧综合能源管理的重要性将进一步凸显。 通过精准切负荷、需求侧响应等形式，电力用户或聚合商亦可参与电力辅助服务市场，从而减少自身分摊的辅助服务费用或获取相应补偿。 图10：园区综合能源管理系统示意图 建议关注具备辅助服务项目经验的储能厂商及用户侧综合能源管理服务提供商。整体上看，我们认为本次《规定》《办法》的修订为新型储能及用户侧负荷管理提供了广阔的发展空间，建议关注宝光股份、智光电气、文山电力、万里扬等具备电源侧辅助服务项目经验的储能集成商/运营商，以及东方电子、朗新科技、金智科技、安科瑞等用户侧综合能源管理系统/服务供应商。 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 上周（2021/12/27-2021/12/31）沪深300指数整体上涨0.4%，其中电力设备板块上涨3.4%，跑赢沪深300指数3.0%，在31个申万一级行业中排名第7。 图11：上周各行业版块涨跌幅对比 就电力设备板块内部而言，上周表现相对较好的子版块为光伏设备（+7.7%）、电机（+6.6%），表现相对较差的板块为电网设备（-1.4%）。 图12：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2021全年沪深300指数下跌5.2%，电力设备板块则录得涨幅47.9%，大幅跑赢沪深300，板块涨幅位列全市场第一。 图13：电力设备板块全年涨幅情况 2.1.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为首航高科（+52.4%）、福莱特（+23.0%）、通灵股份（+19.8%）、固德威（+18.7%）、星云股份（+18.5%）；跌幅前五分别为长城电工（-21.0%）、煜邦电力（-14.4%）、长城科技（-13.3%）、南网科技（-12.2%）、宏力达（-11.9%）。 图14：本周电力设备板块涨幅前十个股 图15：本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 11月国内新能源汽车产销量再上台阶：2021年11月国内新能源汽车销量为45万辆，同比增长124.8%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达17.8%；1-11月国内新能源汽车累计销量为299万辆，同比增长16