高收益债策略周报：高收益债净价指数继续下跌，房地产行业跌幅较高

本周（2021年12月20日-2021年12月26日）一级市场发行规模有所回落，发行利率及利差同步下行；二级市场净价指数继续下跌，成交规模超千亿。建议投资者关注依赖土地财政、经济财政实力偏弱、债务率高企的区域城投风险，以及地产行业风险向城投板块的传导效应。住建部强调住房和城乡建设是稳增长扩内需的重要领域，部分受地产行业风险冲击较大的区域地产政策或出现边际放松。此外，投资者需关注信用风险溢出效应和政策超预期收紧的风险。