2022策略报告：出海及硬科技布局加速，精细化运营获取稳健增长

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2021年市场回顾：板块整体回调，兼顾效率与公平成为主旋律。2022年行业展望：短视频及游戏出海具备确定性机会，巨头加码硬科技，精细化运营关注强组织及运营能力企业，元宇宙值得期待。细分板块机会：电商、本地生活、游戏、广告、视频、社交、线上招聘。投资建议：建议关注组织架构持续迭代与运营效率不断提升的互联网龙头企业腾讯控股、美团-W、阿里巴巴-SW、字节跳动、快手-W。风险提示：中美地缘政治冲突加剧；国内互联网反垄断监管趋严；宏观景气下行与消费需求疲软；游戏版号长期停发；广告、直播等细分领域监管趋严；长短视频版权纠纷加剧等。