本报告对家电公司进行了更新研究，公司为家用电器制造商，股票价格在过去一年中下跌了20.7%。然而，由于房地产行业数据表明2021年1-11月开发投资同比增长6%，施工面积同比增长6.3%，竣工面积同比增长16.2%，预计竣工将可延续较好的增速，国内家电需求仍在。此外，国家近期推出降准、降息政策以及提出扩大内需战略，促进消费持续恢复，并鼓励农村家电更新等政策预计将提振家电消费需求。公司具有多年洗碗机代工经验及丰富的智能小家电产品线，产品结构上具备优势。预计公司家电收入端仍然无忧，后续仍将稳健增长。此外，原材料价格将会继续回落，公司产品毛利率将会不断改善。预计公司2021、2022年可分别实现净利润290.0亿元、317.6亿元，YOY+4.9%、+9.6%，EPS分别为4.2元、4.6元，P/E分别为18X、16X，公司业绩不断恢复，高比例分红+大额回购股份并注销利于公司价值的体现，我们维持“买进”的投资建议。然而，投资者需要注意可能的风险，包括疫情的影响、需求的大幅下滑、原材料价格上涨以及汇率波动。
