华创证券深度研究报告认为，苏文电能是配网市场全链条布局的电力设备制造和电力工程服务提供商，受益于电力行业改革和新能源电力渗透率提升，预计公司未来几年将持续保持高增长。公司目前电力咨询设计业务位于行业第二梯队，工程业务中居配工程占比约五成，工商业用户工程占比约35%~40%，另外还有少部分的政府工程和电网输配电建设工程。电力设备供应业务公司第二大收入来源，2020年增速均在70%以上。此外，公司智能用电服务主要面向工商业企业，随着新能源电力渗透率的不断提升，预计客户对于用电管理、用电监测服务的需求会持续增长。公司设立全资子公司，扩展新能源市场。考虑到公司成长性优异，且ROE显著高于可比公司，给予公司2022年35x估值，目标市值154亿，目标价109.9元/股，首次覆盖，给予“强推”评级。
