汽车和汽车零部件行业周报：发改委将出台措施稳汽车消费

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年1月13日 汽车 发改委将出台措施稳汽车消费 -汽车和汽车零部件行业周报 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：黄旭良 执业证书编号：S0740515030002 电话：021-20315198 Email：huangxl@r.qlzq.com.cn 分析师：戴仕远 执业证书编号：S0740518070006 电话： Email：daishiyuan@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 170 行业总市值(百万元) 1638508.28 行业流通市值(百万元) 1228798.37 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017A 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 新泉股份 16.8 1.1 1.5 1.8 2.1 33.1 11.3 9.2 7.9 0.42 买入 威孚高科 12.0 0.6 0.7 0.9 1.0 24.2 16.2 13.5 11.7 0.67 买入 精锻科技 17.6 2.6 2.7 2.9 3.1 9.4 6.4 6.1 5.6 1.29 买入 福耀玻璃 22.6 1.3 1.8 1.8 2.1 23.0 12.8 12.3 10.7 2.70 增持 宁波高发 14.0 1.0 1.2 1.4 1.5 34.9 11.5 10.4 9.2 0.97 增持 备注：未评级公司盈利预测来源于 wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周市场上涨，汽车与零部件板块上涨3.0%。其中，汽车零部件子板块上涨3.6%，汽车整车子板块上涨2.3%，汽车服务子板块上涨1.1%，沪深300指数上涨1.9%。本周A股重点公司股价有涨有跌，涨幅前三为云意电气、江铃汽车和长安汽车，分别上涨26.1%、11.7%和10.9%，跌幅前三为万里扬、威孚高科和精锻科技，分别下跌2.8%、0.6%和0.1%。  发改委将出台措施稳汽车消费。1月8日，中国国家发改委副主任宁吉喆接受媒体采访时表示，国家发改委将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。宁吉喆指出，官方将适应居民消费升级的大趋势，使消费进一步发挥对经济发展的基础性作用。2019年不仅要全面清理外商投资准入负面清单之外针对外资设置的准入限制，还要修订两个产业目录，扩大鼓励外商投资的范围，此外今年还要实施第二批外商投资重大项目，包括新能源汽车、新能源电池等等。  投资建议：（1）汽车消费对稳经济重要性高，下半年将边际改善。我国汽车市场进入普及后期、行业增速中枢下降，同时叠加宏观经济下行的影响，汽车销售短期内仍将承压。在2019年稳定总需求，刺激消费的大背景下，汽车销售对稳经济的重要性提高，下半年受益于信贷回升及销售刺激，汽车销售有望边际改善。（2）行业整合进入实质阶段，推荐一线自主+合资。关税下降和放开股比的背景下，汽车市场竞争加剧，同时由于环保和新能源政策的压力，预计2019年行业整合进入实质阶段，合资品牌德日系继续强势，看好经济下行周期中日系车销售。推荐一线自主+德日系合资，关注上汽集团、广汽集团。（3）环保：国六将近、后处理升级。国六阶段排放达标需要多项技术协同标定，后处理产品升级是本轮排放升级的重点。推荐关注威孚高科、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司。（4）贸易摩擦缓解，利好进口车贸易商、零部件出口企业。我国对美汽车贸易出以出口零部件、进口整车为主，贸易摩擦缓解，美国出口占比较高的汽车零部件企业以及进口车贸易商将受益，推荐关注国机汽车、旭升股份、中鼎股份等。（5）零部件：行业承压、精选个股。下游汽车销量增速放缓，零部件承压，ROE大概率向下。当前零部件估值仍处于下行周期，2019年压力仍然较大，在此背景下，推荐关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份等业绩确定性较高的企业。  风险提示：宏观经济下行，汽车销量不及预期；新能源政策收紧；排放标准执行力度不及预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场表现回顾 ............................................................................................... - 3 - 汽车细分板块市场表现 ................................................................................ - 3 - A股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - H股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - 行业市场表现 ............................................................................................... - 4 - 公司近期重大事项 ............................................................................................... - 5 - 上周公司公告回顾 ....................................................................................... - 5 - 公司新闻 ...................................................................................................... - 6 - 行业一周要闻速递 ............................................................................................... - 7 - 风险提示 .............................................................................................................. - 8 - 图表目录 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） ............................................................... - 4 - 图表6：本周重大事项提示 ................................................................................. - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一周市场表现回顾 汽车细分板块市场表现  本周市场上涨，汽车与零部件板块上涨3.0%。其中，汽车零部件子板块上涨3.6%，汽车整车子板块上涨2.3%，汽车服务子板块上涨1.1%，沪深300指数上涨1.9%。  从整车子板块来看，货车、客车和乘用车板块分别上涨5.0%、3.3%和2.0%，均跑赢沪深300。 A股重点上市公司市场表现  本周A股重点公司股价有涨有跌，涨幅前三为云意电气、江铃汽车和长安汽车，分别上涨26.1%、11.7%和10.9%，跌幅前三为万里扬、威孚高科和精锻科技，分别下跌2.8%、0.6%和0.1%。 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 来源：中泰证券研究所 H股重点上市公司市场表现  本周港股重点上市公司股价呈上涨趋势。涨幅前三为BRILLIANCE CHI、长城汽车和广汽集团，分别上涨14.4%、13.6%和12.1%。仅吉利汽车下跌6.6%。 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 行业市场表现  本周行业板块呈上涨趋势，其中汽车与汽车零部件行业涨跌幅第十，上涨3.0%，跑赢上证A指。 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 公司近期重大事项 上周公司公告回顾  浩物股份：上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买浩物机电和浩诚汽车合计持有的内江鹏翔100%股权，同时非公开发行股份募集配套资金用于支付本次交易的现金对价和本次交易相关的中介机构费用及相关交易税费。  旭升股份：为提升公司制造技术水平和业务能力，满足公司及汽车零部件行业自动化、智能化制造的需要，公司拟在浙江省宁波市北仑区以自有资金出资设立全资子公司宁波旭升铝镁铸业有限公司（暂定名，最终名称将以工商核准的名称为准），注册资本为10,000万元。  云内动力：为拓展公司产品在中东部地区(特别是华东地区)的市场份额，进一步加强公司发动机产品在四缸机行业的市场话语权，提升公司总体盈利能力，公司拟通过公开摘牌方式现金收购安徽江淮汽车集团股份有限公司下属子公司合肥江淮朝柴动力有限公司100%股权，交易价格不超过8,697.60万元人民币。  安凯客车：公司近日与合肥公交集团有限公司签署了《工业品买卖合同》，合同签订后，首付14,567.21736万元，车辆交付验收合格后支付19,184.59824万元，余款14,805.5756万元在车辆使用一年后分8年支付，前7年每年支付1,554.66195万元，第8年支付3,922.94195万元。合同的履行对公司的经营业绩有积极影响。  众泰汽车：为满足公司经营和业务发展的需要，进一步拓宽融资渠道，优化融资结构，降低融资成本，有效补充公司资金需求，提升公司综合实力和抗风险能力,保持公司资金筹措、管理及运用的灵活性，根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的有关规定，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册不超过 5 亿元（含5 亿元）的超短期融资券。 图表6：本周重大事项提示 日期 事项 公司 1月14日 召开股东大会 申达股份、威帝股份、常熟汽饰 限售股上市 德尔股份、华域汽车 1月16日 限售股上市 豪能股份、云意电气 1月17日 召开股东大会 浩