安井食品：速冻食安，管理井然，渠道品类并拓

安井食品是一家主要从事速冻食品的研发、生产和销售的公司，主要产品包括速冻火锅料、速冻面米、预制菜肴等。公司凭借其深厚的成本和渠道壁垒，以及经验丰富、决策高效的管理团队，已成为速冻火锅料的绝对龙头，在速冻面米中的新兴面点领域行业领先。公司未来将通过持续打造大单品、拓展渠道驱动成长，并计划在预制菜肴领域打造第三成长曲线。公司产能全国化布局，前瞻扩张支撑公司拓展市场份额。我们预期21/22/23年公司实现营业收入91.98/118.58/150.03亿元，同比增长32.1%/28.9%/26.5%；实现归母净利润7.14/9.88/13.45亿元，同比增长18.2%/38.5%/36.1%；预期EPS为2.92元/4.04元/5.50元，对应PE为63.7 /46.0/33.8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。