非银金融行业周报：私募股权基金政策利好频出，继续关注财富管理大浪潮

本周非银金融行业周报重点关注了私募股权基金政策利好频出，继续关注财富管理大浪潮。券商方面，近期推动券商和资本市场建设的一系列政策利好FICC、财富管理及大投行产业链，长期盈利中枢确定性抬升，券商基本面和政策面与估值形成较大反差，券商盈利持续创新高，相对ROE已经接近前期牛市水平，但其估值仍处于历史估值底部1/4分位，我们看好券商长期配置价值。保险方面，静待行业回暖，关注上市险企改革进程。财险车险综改负面效应完整显现，行业格局强者愈强，寿险短期因行业供需矛盾，负债端压力显著，但长期来看，伴随渠道转型推进、人口老龄化趋势和“健康中国”战略要求，寿险行业面临深刻重构，险企医养生态的逐步形成配合康养需求的日益旺盛，驱动行业走向发展与增长的良性循环，有望推动行业资产、负债两端的趋势性改善。流动性及行业高频数据监测显示，本周中国内地日均股基交易额和中国香港日均股票交易额去年同比均为年初至今日均同比，两融余额和基金申购赎比上周与去年同期真实数据（比率）分别为-0.45%和1.68，开户平均变化率分别为3.06%和7.60%。行业重要变化及点评包括银保监会发布《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》和《成渝共建西部金融中心规划》印发，鼓励西部股权投资基金发展。风险提示包括宏观经济不及预期、政策趋近抑制行业创新和市场竞争加剧风险。