油脂油料期货日报：南美干旱恶化豆粕延续强势，马来供需边际转好油脂走强

油脂油料期货日报 国元期货研究咨询部 2021年12月24日 南美干旱恶化豆粕延续强势，马来供需边际转好油脂走强 策略观点 豆粕： 美豆连涨8日，创下近四个月来的新高。受外盘持续上涨激励，连粕主力收涨2.33%，突破3200整数关，大幅增仓7.6万手，多头气氛浓厚。巴西播种收尾，南美干旱加剧市场忧虑。国内现贷价格相对较高导致成交有所放缓，导致豆粕库存小幅回升，近日基差已经升至11个月高位。关注3200位置支撑力度。 油脂： 马来洪涝灾害致市场对产量的忧虑升温，提振内外盘油脂，23日豆油主力合约收涨1.49%，连棕主力收涨1.65%，但近三日的上涨行情中持仓量并未出现明显放大，推涨动能更多来自前期获利空头的平仓动作。近期利多一方面在于马棕供需数据边际利多，近期市场对马来国内洪涝灾害的担忧升温，印度再降棕油进口关税，另一方面国内油脂库存偏低格局未变，但基本面对盘面安全边际有所减弱，油脂以宽幅震荡为主，关注豆棕套利及豆菜油套利机会。 一、期货及期权行情 图表 1油脂油料期货及期权行情数据汇总 图表 2 油脂油料主力合约基差 图表 3 油脂油料主力合约月间及跨品种套利数据一览 姜振飞 刘金鹭 电话：010-84555100 邮 箱yjzx@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3073825 F03086822 投资咨询资格号 Z0016238 2 / 12 油脂油料期货日报 数据来源：Wind 国元期货 二、现货行情 1、豆粕：现货方面，23日油厂豆粕报价大幅上调，其中沿海油厂主流报价在3490-3510元/吨；广东3500涨70，江苏3460涨40，山东3490涨60，天津3510涨50。 图表 4 豆粕现货行情汇总 2、豆油： 图表 5 豆油现货行情汇总 3、棕榈油： 图表 6 棕榈油现货行情汇总 数据来源：我的农产品网 国元期货 三、进口大豆压榨利润 图表7 进口大豆压榨利润汇总 3 / 12 油脂油料期货日报 数据来源：我的农产品网 国元期货 四、行业要闻 1、12月23日，据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2021年12月1—20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少13.18%，其中马来半岛减少14.01%，沙巴减少13.31%，沙捞越减少7.28%，马来东部减少11.8%。 2、外媒12月23日电，印尼棕榈油协会（GAPKI）周四表示，由于天气恶劣，下调印度尼西亚2021年毛棕榈油产量至4670万吨，此前预测为4750万吨，2020年产量为4703万吨；维持2022年毛棕榈油产量预测在4800万吨不变。印度尼西亚是世界上最大的棕榈油种植国，预计2021年棕榈油出口量为3440万吨，国内消费为1850万吨，期末库存为322万吨；预计2022年底期末库存将降至136万吨。 3、船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油产品出口量为1,099,775吨，较11月1-20日的1,149,481吨下降4.3%。 4、据Mysteel调研显示，预计2021年1月全国棕榈油到港量预计在3船。 5、中国海关总署公布的数据显示，2021年11月中国进口豆油0.43万吨，环比大幅减少6.20万吨，降幅93.44%。2021年1-11月中国合计进口豆油数量为111.89万吨，同比增加22.51万吨，增幅25.18%。 6、中国海关总署公布的数据显示，2021年11月中国出口豆油1.04万吨。 五、数据图表 图表 8 连粕主力合约行情 4 / 12 油脂油料期货日报 图表 9 连盘豆油主力合约行情 图表 10 连盘棕榈油主力合约行情 5 / 12 油脂油料期货日报 数据来源：文华财经 国元期货 图11 豆一主力合约基差 图12 豆粕主力合约基差 图13 豆油主力合约基差 图14 棕榈油主力合约基差 -800-600-400-20005,0005,5006,0006,5007,0002021/62021/72021/82021/92021/102021/102021/11豆一基差豆一基差豆一2201现货价:大豆(国产三等):北安-10001002003004003,0003,2003,4003,6003,8004,0002021/62021/72021/82021/92021/102021/102021/11豆粕基差豆粕基差豆粕2201现货价:豆粕:张家港 6 / 12 油脂油料期货日报 图15 豆粕合约价差套利 图16 豆粕主力合约套利季节性分析 图17 豆油合约价差套利 图18豆油主力合约套利季节性分析 图19 棕榈油合约价差套利 图20棕榈油主力合约套利季节性分析 02004006008001,0001,2006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002021/62021/72021/82021/92021/102021/102021/11豆油基差豆油基差豆油2201现货价:一级豆油:张家港05001,0001,5002,0004,5006,5008,50010,50012,5002021/62021/72021/82021/92021/102021/102021/11棕榈油基差棕榈油基差棕榈油2201现货价:平均价:棕榈油(24度)-200-10001002003004002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/12豆粕盘面价差1-5价差5-9价差1-9价差-400-20002004006008001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆粕1-5价差2015年2017年2018年2016年2019年2020年2021年-50005001,0001,5002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/12豆油盘面价差1-5价差5-9价差1-9价差-600-400-20002004006008001,0008月10日8月18日8月26日9月3日9月11日9月19日9月27日10月12日10月20日10月28日11月5日11月13日11月21日11月29日12月7日12月15日12月23日12月31日豆油1-5价差2015年2017年2018年2016年2019年2020年2021年 7 / 12 油脂油料期货日报 图21 豆粕期权成交量情况 图22 豆粕期权持仓量情况 图23 棕榈油期权成交量情况 图24 棕榈油期货持仓量情况 图25 美豆现货价格 图26 美豆压榨利润 -50005001,0001,5002,0002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/12棕榈油盘面价差1-5价差5-9价差1-9价差-600-1004009001,4005月21日6月2日6月14日6月26日7月8日7月20日8月1日8月13日8月25日9月6日9月18日9月30日10月19日10月31日11月12日11月24日12月6日12月18日12月30日棕榈油1-5价差2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年02,0004,0006,0008,00010,00012,0002,7502,9003,0503,2003,3503,5003,6503,8003,9502,650豆粕期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002,7502,9003,0503,2003,3503,5003,6503,8003,9502,650豆粕期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量02,0004,0006,0008,00010,0005,7006,3007,0007,6008,2009,0009,60010,400棕榈油期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量05,00010,00015,00020,0005,7006,3007,0007,6008,2009,0009,60010,400棕榈油期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量 8 / 12 油脂油料期货日报 图27美豆收割进度 图28 美豆出口情况 图29 马来西亚棕榈油月度产量 图30 马来西亚棕榈油月度出口量 图31 马来西亚棕榈油月度库存 图32 马来西亚棕榈油月度进口量 71217221月3日1月23日2月12日3月3日3月22日4月9日4月29日5月21日6月8日6月25日7月16日8月3日8月22日9月9日9月29日10月18日11月5日11月24日12月19日美豆现货价格2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年0.51.52.53.54.51月3日1月23日2月12日3月3日3月22日4月9日4月29日5月21日6月8日6月25日7月16日8月3日8月22日9月9日9月29日10月18日11月5日11月24日12月19日美豆榨利（分年度）2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年0501001509月17日9月21日9月27日10月2日10月7日10月12日10月16日10月20日10月24日10月28日11月1日11月5日11月9日11月14日11月18日11月24日美豆收割进度2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0001月1日1月23日2月14日3月7日3月26日4月14日5月3日5月22日6月10日6月29日7月18日8月6日8月25日9月13日10月2日10月21日11月9日11月28日12月18日美豆当周出口（单位：吨）2014年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2015年1,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,0002,200,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度产量（单位：吨）2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年700,000900,0001,100,0001,300,0001,500,0001,700,0001,900,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度出口量（单位：吨）2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年 9 / 12 油脂油料期货日报 图33 全国主要油厂大豆库存 图34全国主要油厂豆粕库存 图35 全国主要油厂豆油库存 图36 全国主要油厂棕榈油库存 图37全国主要油厂豆粕成交量 图38 全国主要油厂豆油成交量 1,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日