本周,北京市已审批5家中小学学科培训非营利机构,分别为北京希望在线线上学科培训学校、北京猿辅导线上学科培训学校、北京志道线上学科培训学校、北京作业帮线上学科培训学校、北京乐学东方线上学科培训学校。目前时点,我们推荐2条主线:(1)职业教育:行动教育、传智教育;(2)高教:目前部分高教个股22PE已跌到10倍以下,主要由于:1)目前高教公司对并购预期谨慎,部分原因由于当前一二级市场估值倒挂;2)当前大部分地区对选营选非尚未出台细则,市场担心高教股的政策风险;3)对未来提价、净利率天花板的担忧。我们认为,一方面高教板块业绩持续稳健,另一方面,国家加快推进职业本科工作落地,民办本科学校有望受益,继续推荐中教控股、希望教育、新高教集团、中汇教育、中国科培等。本周中信教育指数下跌4.84%,上证指数下跌2.23%,跑输大盘2.61%。2021年截至目前,中信教育指数下跌51.09%,上证指数下跌9.94%,跑输大盘41.15%。枫叶教育复牌低开14%,公司年内亏损6.7亿元。枫叶教育在港交所公告称,截至2021年8月31日止年度持续经营业务收益9.41亿元,同比增长143.9%,年内亏损6.71亿元,上年同期溢利4342.5万元;公司拥有人应占亏损31.276亿元,上年同期溢利5.05亿元。董事会并不建议派付截至2021年8月31日止年度的末期股息。 风险提示 疫情影响的不确定性:疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险:教育行业政策变动影响K12,职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险:终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。