教育行业周报：教育部发布非学科类校外培训规范意见，符合预期

138408 仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年12月31日 教育部发布非学科类校外培训规范意见，符合预期 评级及分析师信息 行业评级：中性行业走势图 20%10% 0% -10%-202%021/042021/072021/102022/012022/04-30%-40%-50%-60% 教育（中信）沪深300 分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSACNO：S1120519090002联系电话： 教育行业周报20221226-20230101 本周观点 本周教育部等十三部门印发《关于规范面向中小学生的非学科类校外培训的意见》，对非学科类校外培训治理作出系统部署。我们分析，此次非学科培训规范和学科类“双减”有所不同：（1）未提出不许上市融资和非营利限制，允许进行融资行为；（2）学科培训收费纳入政府指导价管理，非学科仅需控制调价频率和幅度、报送主管部门审批；非学科类培训机构不得一次性收费超过5000元；（3）不得将非学科类校外培训结果与大中小学招生入学挂钩；（4）未提出周末及寒暑假禁止培训；（5）未提出禁止广告。我们认为，整体规范意见符合预期，利好行业出清，龙头企业受益。 投资策略方面，（1）高教板块继续推荐中教控股、新高教集团；（2）K12学科培训推荐学大教育：公司是双减前少有的顺利完成定增的公司、在手现金充裕，高中一对一培训部分不受政策影响，公司近期也转型拓展至职业教育领域； （3）素质教育推荐盛通股份：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升；此外由于公司主业具备抗原检测盒子业务，近期受益于疫情改善。 （4）职业培训类推荐传智教育（公司在进行了课程改革、营销改革等举措后，今年受疫情影响明显减小，Q3业绩超预期），关注中公教育的协议班退款进展，若顺利完成有望迎来估值修复。 ►行情回顾：跑输上证指数8.20PCT 本周中信教育下跌6.78%，上证指数上涨1.42%，跑输大盘8.20PCT。2022年截至目前，中信教育指数下跌19.10%，上证指数下跌15.13%，跑输大盘3.97PCT。 ►新闻摘要：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》；教育部介绍《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》有关情况；国家发改委鼓励各地安排专项债券支持职教基建。 风险提示 疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.本周观点3 2.行情回顾3 3.行业新闻概览5 3.1.官方通告5 3.2.一级市场投融资8 3.3.公司新闻8 4.公司估值表10 5.风险提示11 图表目录 图1本周各主要指数涨跌情况（%）3 图2年初至今各主要指数涨跌情况（%）3 图3A股教育周涨跌幅排名（%）4 图4港股教育周涨跌幅排名（%）4 图5美股教育周涨跌幅排名（%）4 表1A股教育公司估值表（亿元人民币）11 表2港股教育公司估值表（亿元人民币）11 1.本周观点 本周教育部等十三部门印发《关于规范面向中小学生的非学科类校外培训的意见》，对非学科类校外培训治理作出系统部署。我们分析，此次非学科培训规范和学科类“双减”有所不同：（1）未提出不许上市融资和非营利限制，允许进行融资行为；（2）学科培训收费纳入政府指导价管理，非学科仅需控制调价频率和幅度、报送主管部门审批；非学科类培训机构不得一次性收费超过5000元；（3）不得将非学科类校外培训结果与大中小学招生入学挂钩；（4）未提出周末及寒暑假禁止培训；（5）未提出禁止广告。我们认为，整体规范意见符合预期，利好行业出清，龙头企业受益。 投资策略方面，（1）高教板块继续推荐中教控股、新高教集团；（2）K12学科培训推荐学大教育：公司是双减前少有的顺利完成定增的公司、在手现金充裕，高中一对一培训部分不受政策影响，公司近期也转型拓展至职业教育领域；（3）素质教育推荐盛通股份：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升；此外由于公司主业具备抗原检测盒子业务，近期受益于疫情改善。（4）职业培训类推荐传智教育（公司在进行了课程改革、营销改革等举措后，今年受疫情影响明显减小，Q3业绩超预期），关注中公教育的协议班退款进展，若顺利完成有望迎来估值修复。 2.行情回顾 本周中信教育下跌6.78%，上证指数上涨1.42%，跑输大盘8.20PCT。2022年截至目前，中信教育指数下跌19.10%，上证指数下跌15.13%，跑输大盘3.97PCT。 图1本周各主要指数涨跌情况（%）图2年初至今各主要指数涨跌情况（%） 4%2.65%3%1.53%1.42%1.13%2%1%0% -1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%-6.78% 0% -5% -10%-15%-20%-15.13%-25%-19.10%-21.63%-30%-25.85%-35%-29.37% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 本周，A股教育板块上涨幅前三的个股分别是三盛教育、视源股份、美吉姆。A股教育板块跌幅前三的个股分别是中公教育、凯文教育、方直科技。 0.00% -0.34% -1.60%-1.81%-2.18% -4.11%-4.87%-5.21% -6.22%-7.03%-7.97% -8.33%-8.43% -10.52%-11.13% 图3A股教育周涨跌幅排名（%） 0% -5% -10% -15% -20% -18.91% 资料来源：wind，华西证券研究所 港股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是创联控股、卓越教育集团、华南职业教育。 港股跌幅前三的个股分别是东方大学城控股、思考乐教育、光正教育。 10% 6.25%4.26%3.68%2.54% 0.00%0.00%0.00%0.00% 0% -10% -20% -30% -1.53% -10.47%-12.50% -21.11%-22.44% -40%-34.13% 图4港股教育周涨跌幅排名（%） 资料来源：wind，华西证券研究所 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 330.77% 13.83% 5.20% 0.54%0.00%0.00% -0.97%-0.98%-1.85%-3.76% -20.52% -35.69% 2014.7413.7613.33 159.809.306.535.71 103.562.92 5 0 -5 -10-5.04-5.44-5.82-6.04-6.33-6.37 -15-9.65-9.67 -20-12.83-14.08 图5美股教育周涨跌幅排名（%） 资料来源：wind，华西证券研究所 美股本周教育板块上涨幅度前三个股分别是朴新教育、彩色星球科技、2U。美股跌幅前三的个股分别是高途集团、好未来、美国公共教育。 3.行业新闻概览 3.1.官方通告 1)【两办印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》】 日前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》。意见表明，将以提升职业学校关键能力为基础，以深化产教融合为重点，以推动职普融通为关键，以科教融汇为新方向，充分调动各方面积极性，统筹职业教育、高等教育、继续教育协同创新，有序有效推进现代职业教育体系建设改革。意见提出：探索省域现代职业教育体系建设新模式，打造行业产教融合共同体，鼓励开展委托培养、订单培养和学徒制培养；探索发展综合高中，扩大应用型本科学校在职教高考中的招生规模。 （来源：鲸媒体） 2)【北京：2023年新增中小学学位2万个，持续开展暑期托管服务】 近日，北京市十五届人大常委会第四十六次会议通过了北京市政府提出的 2023年重要民生实事项目的实施意见，其中在优化基本公共服务方面，北京将新 增中小学学位2万个，持续开展暑期托管服务；新增6000个幼儿托位，规范提升托育机构。 （来源：鲸媒体） 3)【天津等12市被设为基础教育综合改革实验区】 日前，教育部发布在天津等12个市设立第二批教育部基础教育综合改革实验区的通知。在有关地方主动申报、省级教育行政部门推荐的基础上，经统筹研究，遴选天津市、辽宁沈阳、浙江杭州、浙江宁波、福建龙岩、江西抚州、山东济宁、河南洛阳、湖南长沙、海南三亚、四川广元、宁夏银川为教育部基础教育综合改革实验区。 （来源：鲸媒体） 4)【山东：幼儿园不得在保教费外以特色教育为名开办培训班收费】 日前，山东省教育厅、发展改革委、财政厅联合修订印发《山东省幼儿园分类认定标准》《山东省幼儿园分类认定评估细则》，文件强调，幼儿园要严格执行规定的收费项目和标准，不得在保教费外以特色教育为名开办各类培训班向幼儿家长另行收取费用，不得收取书本费，不得以任何名义向幼儿家长收取与入园挂钩的捐资助学费等费用。 （来源：鲸媒体） 5)【湖南发布学前教育发展提升行动计划】 近日，湖南发布学前教育发展提升行动计划，指出到2025年学前教育普及普惠水平进一步提高，全省学前三年毛入园率达到92%以上，普惠性幼儿园覆盖率达到90%以上，公办园在园幼儿占比达到55%以上。主要措施包括完善学前教育 公共服务体系、全学前教育经费保障机制、加强学前教育师资队伍建设、提升幼儿园保教质量等。 （来源：鲸媒体） 6)【《2023年研究生招生调查报告》发布】 近日，《2023研究生招生调查报告》正式发布。《报告》显示，2023年全国考研报名人数继续缓慢增长，达到474万人，仅比2022年增长17万人，和2022年增长21%的增幅相比，增长率大幅下滑，报考日趋理性。与此同时，我国研究生招生规模持续扩大。2011年研究生招生总人数56万，2021年则达到了近120万。十年间，研究生招生总人数翻倍。不过招考录取比保持了相对的平稳，但专业之间差距悬殊，人文社科招录比远远高于理工科专业，竞争激烈。 （来源：鲸媒体） 7)【北京：加快建设养老服务、护理和托育等人才紧缺专业】 近日，北京市教委发布做好2023年职业教育拟招生专业设置管理工作的通知， 要求各职业院校组织做好2023年拟招生专业设置并通过“全国职业院校专业设置管理与公共信息服务平台”填报信息。总体安排上，各职业院校要结合自身办学定位和特色优势，围绕北京高精尖产业发展、超大城市运行管理、高品质民生对高水平技术技能人才的需求，健全招生、就业、专业设置联动机制，提升职业教育人才培养与经济社会发展需求匹配度。此外，优先发展智能制造、新一代信息技术、生物医药、人工智能等产业需要的新兴专业，加快建设养老服务、护理和托育等支撑民生“七有”“五性”需求的人才紧缺专业。 （来源：鲸媒体） 8)【教育部：职业教育不是就业教育】 近日，教育部介绍《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》有关情况。教育部表示，职业教育功能定位由“谋业”转向“人本”，更加注重服务人的全面发展。职业教育是促进就业的重要途径，但决不是单纯的就业教育。《意见》重申了职业教育定位，就是要服务人的全面发展，建立健全多形式衔接、多通道成长、可持续发展的梯度职业教育和培训体系，推动职普协调发展、相互融通，让不同禀赋和需要的学生能够多次选择、多样化成才，这对扭转社会对职业教育的鄙视，消解职普分流带来的教育焦虑有重大作用。 （来源：鲸媒体） 9)【国家发改委：鼓励各地安排专项债券支持职教基建】 近日，国家发展改革委表示，近年来职业教育招生规模大幅增长，中职、高职学校每年为国家培养约1000万高素质技术技能人才。国家发改委将优质职业教育项目纳入地方政府专项债券储备范围，鼓励引导地方政府安排专项债券支持职业教育基础设施建设。地方