下游需求回暖，光伏辅材迎腾飞

2022年光伏辅材将迎来增长。由于下游需求回暖，光伏产业链压力有望逐步缓解，利好中下游环节。光伏辅材作为中下游重要环节，一方面受益“双碳”政策支持，另一方面较光伏制造业有更强的增长确定性。建议重点关注逆变器行业，主要受益新增+替换、分布式带动组串式增长以及储能逆变器空间的打开。其次，受益双玻组件需求及占比提升，光伏玻璃和胶膜的龙头企业盈利能力较为优秀。光伏玻璃和胶膜的市场需求预计将持续增长，同时多层共挤POE胶膜具有降本增效的优势。逆变器市场主要有三大利好方向：1）“新增+替换”需求加速。装机量高增确定性较强，叠加光伏电站运行周期内替换需求将持续增长。2）组串式逆变器份额增加。随着整县项目快速推进，分布式光伏项目加速发展，组串式逆变器需求量必将大增，同时在集中式光伏电站中的使用占比也不断攀升。整体来看，根据CPIA数据，2020年国内组串式逆变器市场占有率提升至66%。3）储能逆变器打开新的市场空间。根据IHS数据，预计2022年储能逆变器市场规模将达17.4GW，同比增长19%左右。