光伏玻璃龙头进军硅料，迎新业务增长点

信义光能（0968.HK）进军硅料，以实现与光伏玻璃的协同效应，预计将于2023年在云南曲靖市投产年产能6万吨的多晶硅生产项目，之后将分阶段将总产能提高到20万吨。公司已经完成技术团队搭建，采用改良西门子法，符合行业主流需求，容易获得下游客户支持。选址地区政策支持力度大，享受低电价优惠。我们更新公司目标价至16.7港元，相当于2021年和2022年26.5倍和22倍PE，维持买入评级。