“三轮驱动”的国产Tier1龙头，二次腾飞正当时

德赛西威（002920.SZ）是中国汽车电子领域的领先企业，也是国内Tier1龙头厂商。公司的主营业务包括智能座舱、智能驾驶和车联网三大板块，致力于提供以人为本、万物互联、智能高效的整体出行方案。随着国内智能座舱市场主要产品渗透加速和自动驾驶迈入发展快车道，德赛西威的经营潜力有望持续兑现。此外，公司与自身第一大客户一汽集团旗下子公司合资成立汽车电子公司，双方合作关系升级，有望助力德赛西威夯实竞争壁垒。我们预计2021-23年公司归母净利润为7.72/10.26/13.31亿，对应EPS分别为1.40/1.87/2.42元。给予2022年90-100x目标PE，目标市值924-1026亿，对应目标价167.97-186.63元。首次覆盖，给予“买入”评级。