2022年度策略：布局基本面修复资产

本报告主要关注交通运输行业，特别是快递、航空和物流等领域。快递行业在政策引导下，竞争格局发生变化，竞争手段由中低端电商件的低价配送向配送服务本身质量转变，重视消费者对快递服务的选择也对竞争手段产生有利引导。航空行业国内疫情扰动，维持二元结构复苏，春节后至5月，三大航国内航线ASK、RPK快速恢复，后虽有疫情但反弹确定，ASK降幅由8月的44%收窄至10月的6%，国际线仍尚未扩大开放。物流行业通过端到端物流+定制化服务切入供应链，将诞生中众多细分赛道和龙头企业。公路铁路行业疫情反复下，防御投资价值稳健。建议关注顺丰控股、韵达股份、圆通快递、京东物流、密尔克卫、宏川智慧、深高速、宁沪高速、山东高速等。