逆变器业务成中流砥柱，始于并网，壮于储能

德业股份是一家以热交换器、除湿机和逆变器为主要业务的公司，其中逆变器业务是其主要收入和利润来源。公司的逆变器产品种类丰富，包括组串式逆变器、微型逆变器和储能逆变器，可以满足不同客户的需求。公司逆变器技术来源于其团队和原有业务，产品主要销往巴西、南非、波兰等新兴市场，未来可能还会向欧洲、美洲、澳洲和中国等传统市场发展。随着全球表后储能市场的快速发展，储能逆变器市场和盈利空间广阔，公司独特的交流耦合储能逆变器具有竞争优势。预计公司2022年四类业务净利润分别为3.3、2.2、2.2、1.2亿元，参考可比公司，给予公司储能逆变器、并网逆变器、传统业务、小家电业务2022年分别100、50、12、26倍PE，目标价288元，维持“买入”评级。