生物发酵营养素龙头，发展驶入快车道

根据研报，嘉必优是一家微生物发酵营养素领先供应商，采用微生物合成法生产营养素，目前客户涵盖国内外知名企业。公司近5年营收和归母净利润年复合增长率分别达12.29%和46.21%。行业成长性在于底层技术到上层应用的革新，高利润率来自于技术、资质、规模共同筑造的高壁垒，公司中期业绩具备奶粉新国标扩容、帝斯曼专利保护到期、SA获化妆品新原料备案等多重驱动。我们看好嘉必优的成长性和长期竞争力。