【资产配置快评】2021年52期：12月美联储议息会议点评，加息路径更加陡峭，资产负债表调整浮出水面

华创证券研报指出，美联储在12月的议息会议上阐明了货币政策全面退出的立场，包括将资产购买缩减量从150亿美元提高至300亿美元，明年3月停止扩表。点阵图显示，2022年和2023年都是至少加息3次，2024年至少加息2次。美联储可以自主选择加息或是缩表，伯南克时期的美联储货币政策退出路径不是一成不变的。美联储货币政策的全面退出已经不可避免，这种退出的节奏仍然有加快的空间，只不过重点不是在加息路径上，而是资产负债表的调整。2022年美联储货币政策除了领先其他G7央行，还会追上美国经济复苏进度，美元和美国实际利率一起走高，新兴市场股债相对回报倾向下行。