12月美联储议息会议点评:Taper进程加速,静观加息节奏。美联储宣布每月减少资产购买规模由150亿美元增加至每月300亿美元,其中每月国债购买规模减少200亿美元,MBS购买规模减少100亿美元。对于后续的节奏,委员会表示后续每个月都可能适当降低资产购买规模,但如果经济前景发生变化,削减速度也会调整。假设未来美联储维持每月300亿美元的缩减规模,结束购债的时间将由明年的6月提前至3月,与市场此前预期基本一致。上调明年经济、通胀预期,下调失业预期。上调明年经济预期:会议指出随着疫苗接种取得进展和强有力的政策支持,经济活动和就业指标继续增强。对于明年经济,美联储相对乐观,对于经济增速的预期由9月的3.8%上调至4.0%,不过下调了2023年经济预期,由9月的2.5%下调至2.2%。上调PCE、核心PCE预期:本次会议删除了美联储之前一直强调的“通胀暂时性”说法,改为“与疫情和经济重新开放相关的供需失衡继续导致通货膨胀水平升高”,在后续的新闻发布会上鲍威尔进一步表示,受疫情影响,供需不平衡所引起的通胀比预期更大、持续时间也更长。受此影响,美联储上调了明年PCE与核心PCE预期,由9月的2.2%和2.3%分别上调至2.6%和2.7%。下调失业预期:鲍威尔指出随着劳动力市场条件的改善和对工人的强劲需求,经济在实现最大就业方面取得了快速进展。对于未来,FOMC成员预计劳动力市场将继续改善,对于明年失业率的预期也由9月份的3.8%下调至3.3%。点阵图加息预期升温,实际加息节奏可能低于预期。点阵图预期明年或有三次加息:12月点阵图表明,目前18位委员均认为2022年美联储将会加息,其中1位预计加息1次,5位预计加息2次,10位预计加息3次,2位预计加息4次,也即预计明年加息三次及以上的委员有12位,占全部委员人数的2/3。后续加息节奏可能低于市场预期。我们认为后续美联储加息次数可能低于市场预期,原因