2021年11月经济数据点评兼债市观点：生产和消费表现不佳，但投资恢复有所加快

根据国家统计局公布的数据，11月份我国工业生产、固定资产投资和消费均有所恢复，但整体仍未恢复到疫情前水平。其中，制造业生产虽有所提升，但仍然存在钢铁、汽车制造业等主要拖累项。固定资产投资整体仍不强，但恢复在加快；地产投资继续降速但降幅有所收窄，制造业投资连续回升且11月的两年平均增速升至10%以上，基建仍然较弱但后续有望持续回升。消费恢复有所减慢，可选消费转弱，而服务类消费持续偏弱。对于债市，决策层对于适当放松政策以促进稳增长的意图比较清晰，预计债券市场整体波动不大，但需要对基本面和宏观政策保持理性预期。