光电线缆制造龙头多元布局，拥抱千亿级市场红利

中天科技是中国光纤光缆制造龙头，积极布局新能源产业，特高压项目稳步推进，有望助力电力线缆业务市占率提升。同时，公司中标份额大幅跃升，受益于光纤光缆市场量价齐升。此外，公司积极拓展海外市场，与领先电力供应商TenneT达成合作，进军欧洲高端市场。短期来看，公司积极布局新能源产业，有望贡献营收增量。长期来看，公司有望持续受益于特高压项目和海上风电抢装潮。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为468.6亿元、466.9亿元、497.7亿元，归母净利润分别为3.9亿元、38.1亿元、45.8亿元。我们采用分部估值法对公司进行估值，公司2022年目标市值为906.75亿元，对应2022年PE 23.80倍，对应2022年目标价28.08元。首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。