计算机行业研究周报：板块受经济后周期影响小，19年中小市值龙头公司值得重点关注

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机 证券研究报告 2019年01月06日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 沈海兵 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030001 shenhaibing@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《计算机-行业研究周报:经济后周期影响小，19年投资机遇向中小市值龙头扩散》 2019-01-01 2 《计算机-行业投资策略:经济后周期影响小，投资机遇向中小市值龙头扩散》 2019-01-01 3 《计算机-行业研究周报:医保局政策出台，医疗信息化有望持续高景气》 2018-12-23 行业走势图 板块受经济后周期影响小，19年中小市值龙头公司值得重点关注 ba 市场及板块走势回顾 上周，计算机板块上涨3.21%，同期沪深300上涨0.84%，创业板指下跌0.43%，板块跑赢大盘。上周，我们重点推荐的【用友网络】上涨10.3%，明显跑赢指数。公司业务受经济后周期影响较小，19年主业预计将持续高增长，云业务有望加速成长，逆市扩张将扩大市场份额，行业龙头地位更加稳固，分部估值法对应市值600亿左右，较当前有30%上行空间。 维持板块“强于大市”评级，云计算和医疗信息化中长期看好，泛TO G信息化预计持续高增长，金融IT边际有望边际改善。云计算建议关注深信服、用友网络、广联达、宝信软件、汉得信息、长亮科技、金蝶国际、恒华科技、航天信息、浪潮信息等；医疗信息化看好思创医惠、卫宁健康、东华软件等；泛TO G信息化建议关注看好科大讯飞、辰安科技、恒华科技、启明星辰、苏州科达、华宇软件等，其他建议关注包括：新大陆、新开普、新北洋、上海钢联、易华录等。 本周组合 金蝶国际、用友网络、浪潮信息、东华软件、宝信软件、汉得信息、恒华科技、上海钢联、捷顺科技、太极股份、长亮科技、东方国信。 行业观点 板块受经济后周期影响小，19年中小市值龙头公司值得重点关注 政策面、技术面、产业面显示板块中长期拐点已至。经过三年调整，中小市值龙头公司的估值已经显示出优势，而未来两年的增速超过大公司的概率高。因此，2019年细分领域中小市值龙头公司机会相对更大，值得重视；新一轮机构改革对未来3-5年电子政务市场将产生重要影响，预计泛To G信息化领域持续高增长；国家医保控费需求强烈，信息化利好政策持续落地，医疗信息化迎来发展黄金期；金融开放带来IT系统需求，支付行业结构优化，量价齐升；云计算渗透率提升空间大，高景气有望持续3-5年。 泛To G领域建议关注恒华科技、科大讯飞、辰安科技等；医疗信息化建议关注思创医惠、卫宁健康、东华软件等；金融IT建议关注恒生电子、新大陆等；云计算建议关注用友网络、深信服、广联达、宝信软件，金蝶国际等。其他建议关注上海钢联、新北洋等。 风险提示：宏观经济不景气；政策落地不及预期；技术推广不及预期； -29%-23%-17%-11%-5%1%7%2018-012018-052018-09计算机 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 内容目录 .............................................................................................................................................. 2 行业观点 .............................................................................................................................................. 3 市场及板块走势回顾 .............................................................................................................................. 3 本周组合 ...................................................................................................................................................... 3 行业观点及重点推荐 .............................................................................................................................. 3 本周行业新闻 ...................................................................................................................................... 4 云计算 .......................................................................................................................................................... 4 人工智能 ...................................................................................................................................................... 5 医疗信息化 ................................................................................................................................................. 5 教育信息化 ................................................................................................................................................. 5 金融科技 ...................................................................................................................................................... 5 信息安全 ...................................................................................................................................................... 6 重点公司公告 ...................................................................................................................................... 6 海外动态跟踪 ...................................................................................................................................... 7 一级市场投融资更新 ......................................................................................................................... 9 图表目录 图1：本周板块行情 ........................................................................................................................................ 3 图2：本周涨跌前十的公司 .......................................................................................................................... 3 图3：本周一级市场投融资动态 ................................................................................................................. 9 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 行业观点 市场及板块走势回顾 上周，计算机板块上涨3.21%，同期沪深300上涨0.84%，创业板指下跌0.43%，板块跑赢大盘。上周，我们重点推荐的【用友网络】上涨10.3%，明显跑赢指数。公司业务受经济后周期影响较小，19年主业有望持续高增长，云业务有望加速成长，逆市扩张将扩大市场份额，行业龙头地位更加稳固，分部估值法对应市值600亿左右，较当前有30%上行空间。 维持板块“强于大市”评级，云计算和医疗信息化中长期看好，泛TO G信息化确定性高，金融IT边际有望边际改善。云计算重点看好深信服、用友网络、广联达、宝信软件、汉得信息、长亮科技、金蝶国际、恒华科技、航天信息、浪潮信息等；医疗信息化重点看好思创医惠、卫宁健康、东华软件等；泛TO G信息化重点看好科大讯飞、辰安科技、恒华科技、启明星辰、苏州科达、华宇软件等，其他建议关注：新大陆、新开普、新北洋、上海钢联、易华录等。 图1：本周板块行情 资料来源：wind，天风证券研究所 图2：本周涨跌前十的公司 资料来源：wind，天风证券研究所 本周组合 金蝶国际、用友网络、浪潮信息、东华软件、宝信软件、汉得信息、恒华科技、上海钢联、捷顺科技、太极股份、长亮科技、东方国信。 行业观点及重点推荐 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 【计算机受经济后周期影响小，19年中小市值龙头公司值得重点关注】 中长期拐点明确，2019年中小市值龙头机会更大。（1）政策面，政府大力扶持，科技企业战略价值凸显，经营环境持续向好。技术面，云计算已加速渗透，5G网络、算力市场大发展背景下，人工智能有望加速落地。产业面，巨头纷纷转向产业，To B市场迎来黄金十年；（2）从软件到云，IT更多与业务结合，需求“刚性”，受经济下行影响程度低。人力成本、办公场地成本提升明显著，IT系统性价比优势明显，受经济环境影响相对较小；（3）经过三年调整，中小市值龙头公司的估值已经显示出优势，而未来两年的增速超过大公司的概率高。因此，2019年细分领域中小市值龙头公司机会相对更大，值得重视。 预计泛T