非银金融行业资本市场动态解读系列报告一：如何看待“全面实行股票发行注册制”？

中央经济工作会议提出“全面实行股票发行注册制”。10日晚沪深两所发布《上海证券交易所股票上市规则 （征求意见稿）》、《深圳证券交易所股票上市规则 （征求意见稿）》。注册制改革具有重大意义：1）资本市场在高质量发展中发挥更重要的作用，加快资本要素市场化配置的地位和改革力度。2）注册制改革有利于激发科技创新，促进技术要素与资本要素结合发展，促进资本市场对于科技的支持力度。3）拓宽上市标准和以民营企业、中小企业为代表的上市来源。注册制的市场是一个更加自由、更加包容的市场，参考海外发达国家资本市场，注册制发行的长期影响在于市场扩容的同时上市公司的质量分化较为严重，由此衍生出资本市场的流动性的分化与差异。