本周A股市场主要指数市盈率和市净率水平整体上处于历史分位数的中位数附近,其中上证指数/沪深300市盈率处于60%分位数水平,中证500市盈率处于11%分位数水平,中证1000市盈率处于40%分位数水平。本周价值风格跑赢高估值成长,或与部分价值板块明年盈利预期上调,以及北向资金本周流入风格(食品饮料、金融、家电)相关。海外市场主要指数本周悉数迎来修复反弹,受Omicron变种毒株所导致症状较预期轻微,疫情形势预计好于Delta病毒时期提振。本周申万行业PE百分位相比上周抬升幅度居前的有建筑材料、家用电器、传媒,PE绝对值方面,休闲服务、食品饮料、传媒提升幅度靠前,国防军工、电气设备、汽车下行幅度较大。当前PE已处于1年高分位的板块主要有通信、公用事业、农林牧渔、建筑装饰、汽车,PE处于1年低分位的前期热门板块则包括医药生物、电子、周期、休闲服务。前期我们提出,明年多板块困境反转线索可期,业绩真空期阶段叠加社融回升确认,消费/地产链板块迎来估值修复行情。但往后看,估值修复幅度预计将更加取决于基本面改善确定性,可重点关注前期估值调整较为充分、明年一季度具开门红预期、有望量价齐升的高端白酒板块。当前市盈率位于1年期24.5%的低分位值水平的热门赛道主要有动力电池、医美、白酒、医疗服务、新能源汽车等。