保险行业2月跟踪报告（2021年第2期，总第15期）中性（维持）基本面修复+防御优势，估值仍有上行空间。2月保险指数上涨8.8%，跑赢大盘9个百分点。表现位列全行业第二，在地产之后，同期沪深300涨跌幅为0.28%。除中国人寿股价下跌8.3%外，其余成分个股均有较强表现，中国太保+27.4%、新华保险+7.8%、中国平安+7.7%。2月南下资金进入港股保险趋势有所放缓，而北上资金仍持续流入A股保险。去年四季度开始北上资金持续加持太保平安，截至2月末沪港通持股太保占自由流通股比例为6.6%，较上月末上升1个百分点；持股平安占流通股比重为8.58%，较上月末上升0.08个百分点。年初至今沪港通累计净买入平安41亿元。负债端业绩跟踪：低基数+经济修复，开年回暖迹象明显。1）人身险：2021年1月人身险公司保费8515亿元，同比+13.5%，已恢复至2019年全年平均水平。但过往年度首月开门红增速，相比2019年和以前年度的“开门红”高增还差一定距离，还难以说全面恢复至疫情前的水平。分险种来看，1月寿险保费7481亿元，同比+11.9%；健康险保费1206亿元，同比+27.9%；意外伤害险保费129亿元，同比+10.3%。预计健康险高增最主要原因为新旧重疾定义产品切换，各公司代理人以此为营销，激活了健康险市场的销售环境；2）财产险：1月行业财产险公司原保费收入1579亿元，同比持平。车险同比-13.2%（上年同期+7.2%），为财产险行业增速放缓主要原因。“车险综改”实施以来，车险保费规模受改革直接冲击，单月保费负增长边际扩大，带来的影响预计今年会持续。财产险行业与宏观经济更为同步和直接现相关，除车险和保证险外，各险种在低基数和
