1H22A多引擎战略持续推进，IP业务线上下稳步拓展

报告总结：阿里影业是一家中国互联网公司，主要业务包括内容、科技和IP商业化。在疫情下，公司的收入保持平稳，经调整EBITA转亏为盈。公司持续推进多元驱动战略，内容、科技及IP商业化板块收入分别实现2.1%、157.2%及47.2%的同比增长。公司预计在未来3-5年将逐渐稳定形成每年5-6部自制，10-15部合制及40-50部投资的片单规划。公司重要的核心基础设施建设科技业务板块由平台票务、数智化业务以及其他构成，数智化业务通过宣发平台灯塔、内容营销机构淘秀光影及营销全案设计产品黑马融合宣发链路闭环。公司计划在年内开业4家线上体验店，于2-3年内两个品牌开店数量分别实现在50家左右。我们预期受益于线上线下多元化分销渠道，公司能够以与自持IP扩展相匹配的线下拓展速度，在疫情反复的不确定性下获得更可控的运营效率。我们调整为“长线买入”评级，关注估值修复机会。