本报告是万联证券研究所对医药生物行业的2022年投资策略报告。报告指出,尽管2020年新冠疫情给行业带来冲击,但产业升级趋势不改,政策鼓励从低端重复产品向自主研发创新产品升级,从过于依赖营销向研发转型,从国内市场内卷向国际化企业转型。国产创新产业链正处于蓬勃发展中,从创新产业链的产值产品做比较,我国还差的甚远。明年医药行业可能仍会面临疫情相关业绩下滑、医保政策收紧、创新竞争同质化等问题,但从长期投资的角度来看,届时医药创新产业链可能恰恰是难得一遇的布局时机。报告还对CXO、创新药、创新器械等子行业进行了分析和建议。