中泰证券研究所发布的2022年医药生物投资策略报告指出，当前医药板块估值已经重回2018年低位，接近2018年最低水平。医药板块的机会明显大于风险，产业链的景气繁荣是投资选择的关键。产业链上、中、下游呈现了类似的产业逻辑，具有一定的共性。上游处于行业红利期，具备更高景气和更快增速，基本面强劲，市场风格对投资机会影响相对偏大。中游的产品型企业，正处创新转型过渡期，部分仿制药、中药公司有望率先恢复。下游则面临控费倒逼，试剂、耗材则逐步走出集采影响，期待创新升级和国产替代。创新药面临Me-too红利期的过去，有望加速出清，回归真创新的竞争，优质龙头及biotech有望持续成长。建议结合长期与短期，寻求下半年的投资机会，并布局明年。在业绩&性价比方面，兼顾成长与性价比，持续看好业绩强劲的细分赛道，积极把握调整后的估值修复，包括CRO/CDMO、生命科学服务；以及成长空间广阔的创新药械等。在疫后修复方面，下半年环比拐点，明年上半年同比低基数下高增，一年维度的业绩催化。看好连锁药店、医疗服务、消费属性产品、专科耗材、疫苗、生长激素、血制品等。在新冠产业链方面，2022年重要的主线之一，随着疫情反复、被市场反复关注。建议关注国产新冠药物的正式获批、在研优质产品的进度；常态化核酸检测持续推进带来的增量；新技术新冠疫苗的研发进展；疫情反复下关注度的提升。看好新冠药物进度靠前的创新药企、CDMO/API配套企业；核酸检测ICL及上游耗材；新技术新冠疫苗研发企业等。
