动态跟踪研究报告：重点新游《幻塔》将上线，有望带来22年业绩弹性

完美世界（002624.SZ）将上线新游《幻塔》，预计首月MAU将达到1000万量级，流水有望达到6-10亿元。《幻塔》在美术演出、动作玩法、剧情流程、氪金点等方面进行大规模改进，基本实现满足玩家多样需求，口碑获得显著提升。公司游戏业务A股领先，旗下独立开发能力的团队20余个，研发费用占收比、研发人员占比高于同业，深厚的技术积累有望支持《幻塔》上线后的持续迭代与产品线研发。《梦幻新诛仙》上线后5个月内ios畅销榜平均排名17名，有望继续贡献长线业绩增量，公司经典MMO游戏《完美世界》《新笑傲江湖》维持热度，维持流水基本盘。手游行业进入多方位转型期，完美世界顺应行业趋势。公司传统“多IP、短周期”策略进入发展后期，战略聚焦高品质新游《幻塔》。通过《幻塔》切入二次元细分领域，有望实现品类突破，塑造全新增长曲线。《幻塔》的科幻废土题材易被高付费能力的欧美玩家接受，出海前景广阔。目前游戏版号发放处于暂停状态，21年末重量级新品上市较少，MMO+开放世界+二次元品类尚未有巨头入场，市场竞争较弱，《幻塔》处于上线的优势节点。