机械行业年度策略：深挖景气成长，聚焦边际变化

本报告研究了制造业的景气度和未来趋势。制造业自2020年3月-2021年8月持续18个月高于荣枯线之上，但9、10月受能耗双控、原材料成本上涨等因素影响，制造业整体有所承压。11月受益于生产端修复，PMI站上枯荣线，达到50.1。制造业升级需求迫切，行业整体将维持结构性高景气。报告推荐关注三类方向的业绩弹性带来的投资机会：一是技术进步与迭代带来的设备需求提升，重点关注锂电设备、光伏设备等；二是产品向新领域拓展，重视激光设备板块由切割主导逐步向焊接、清洗、超快等应用渗透的时间窗口期；三是生产密集型行业成本压力筑底，重视船舶及出口型企业投资机会。报告推荐的标的包括锂电设备板块的杭可科技、先导智能，光伏设备的奥特维、帝尔激光、迈为股份，通用自动化方面的锐科激光、柏楚电子，油服方面的迪威尔、杰瑞股份，以及中国船舶、奕瑞科技等。报告提醒投资者关注经济增速不及预期、中美贸易摩擦、疫情反复风险和行业竞争环境恶化等风险。