三峡能源是三峡集团新能源业务战略实施主体，实控人三峡集团将新能源作为第二主业打造，并将海上风电作为战略核心进行布局。三峡集团综合实力较强，对公司支持力度大。三峡集团项目储备充足，资金协调能力较强，并不断推进产业链协同，对公司提供较强支持。三峡能源风光、区域均衡发展，先发优势明显。公司风电、光伏装机相对均衡，累积了丰富的项目获取、项目运营的经验及资源，在未来“风光水火储一体化”建设中具有显著的优势；公司坚定不移实施“海上风电引领者”战略，集中连片规模化开发海上风电，已成为国内实力最强的海上风电开发者之一；公司布局全国，项目所在区域资源优质，利用小时高于全国水平。公司装机规模位居行业前列，成本管控能力突出。预计公司21-23年实现营收168/250/311亿元，同比49%/48%/24%；实现归母净利润57/84/101亿元，同比57%/48%/20%。预计公司21-23年归母净利润复合增速34%，给予2022年PEG目标 1，即目标PE估值34倍，对应目标价格为9.89元，首次覆盖，给予“买入”评级。
