医药生物行业2022年度策略：核心五问揆情度理，先进制造+创新升级大处落墨

2022年医药行业策略报告的核心结论是，医药板块在2021年是对前期过高估值的消化，且政策扰动小并有长期逻辑支撑的领域更受投资者青睐。预计未来情绪演绎会持续弱化，但同时政策对相关板块运行发展的实在影响仍需关注。在“制造升级”、“创新升级”和“消费升级”中，建议布局制造升级（新冠CDMO&CMO&API、生物医药上游、注射剂国际化）、科技升级（创新平台、创新新技术CGT、创新国际化biotech license out）、消费升级（品牌中药、康复、疫苗）。同时，也需要注意政策风险和行业增速不及预期的风险。