月酝知风之银行业：监管释放积极信号，建议关注估值修复行情

平安证券研究所银行&金融科技研究团队认为，12月6日央行宣布全面降准0.5个百分点，这是年内第二次全面降准，可以看到经济下行压力下政策在逐步向稳增长倾斜，银行有望迎来一个相对宽松温和的政策监管环境。目前板块估值水平仅0.63x，处在历史绝对低位，估值对应隐含不良率约13%，市场对于银行资产质量的悲观预期已充分反映，但我们认为在监管的底线思维下，大规模信用风险释放的概率较小，政策托底下银行的基本面仍有望保持稳健。建议关注年底风格切换和过度悲观预期纠偏带来的估值修复机会，个股方面，推荐兼顾资产质量表现与财富管理能力，看好招行、宁波、邮储，同时关注边际改善明显的优质区域性银行：江苏、南京、成都。