白酒行业渠道专题：渠道变革方兴未艾，数字化、精细化、线上化大势所趋

白酒行业渠道变革方兴未艾，数字化、精细化、线上化大势所趋。白酒企业渠道模式选择的底层逻辑是渠道掌控力和渠道利益分配，不同模式下渠道权力、渠道利润、渠道结构、渠道关系等要素呈现不同特征，与宏观消费环境、产业政策、酒企自身禀赋和发展阶段、终端消费需求变迁和技术革新关系密切。三类渠道模式对比，渠道掌控力和利益分配是关键。依据厂家和经销商的主导地位不同，酒企渠道模式可分为三类：1）“厂家主导模式”：厂商对渠道和终端把控力强，但渠道成本较高，适合强品牌力或渠道管理能力突出的酒企；2）“经销商主导模式”：厂商掌控力弱，但可借助实力经销商实现快速扩张；3）“合作共赢模式”：厂家和经销商利益绑定，共享发展红利。白酒渠道未来发展趋势：数字化、精细化、线上化。推荐近年在渠道模式层面顺应时代发展、积极变革，且具备估值优势的区域次高端酒企洋河股份、古井贡酒；建议关注渠道变革取得良好成效的全国化次高端酒企酒鬼酒、舍得酒业。