3Q21点评：GMV和用户增长有所放缓，保持较高盈利水平

拼多多3Q21点评：GMV和用户增长有所放缓，保持较高盈利水平。尽管拼多多3Q21用户增长放缓，但公司仍保持较高的盈利水平。我们预计公司主站电商盈利持续性是可预期的。同时，多多买菜方面，我们估算3Q多多买菜GMV增速高于亏损金额的增速，预计2022年单量会随着前端供应链改善而逐步提升，GMV同比增速预计在80-90%。综上，我们给予拼多多目标价105.09美元/ADS，维持“买入”评级。