对标欧莱雅，看华熙生物发展空间

华熙生物化妆品业务收入占比已提升至六成，具有长期发展空间。华熙生物已初见欧莱雅的成功基因，如掌握核心原料技术开发独家成分、品牌定位居高临下、创新性推出“次抛原液”新品类等。对标欧莱雅在70年代的发展阶段，华熙生物目前正处于品牌矩阵已形成，全球首次实现酶切法大规模生产小分子玻尿酸，推出独家“次抛精华”，品牌建设高举高打，未来向低渗透较易。预计公司未来将从自建和收购两方面持续扩展品牌矩阵，并向海外市场进一步进军，成为具有国际影响力的国货之光。投资建议：华熙生物具有长期价值，目前股价短期波动，给予买入-A的投资评级。