3Q21业绩基本符合预期，推进全栈自研与800V高压平台

小鹏汽车3Q21业绩基本符合预期，实现2.57万辆交付量，收入同比增长187.4%至57.2亿元，毛利率为14.4%。公司计划4Q21E交付量约3.45-3.65万辆，总收入约71-75亿元。供应链仍是短期最大制约因素，汽车业务收入同比增长187.7%至54.6亿元，毛利率为13.6%。小鹏全栈自研加速推进，2023E引入800V高压快充，预计2022E/2023E有望分别导入P5 XP3.5/G9 XP4.0。我们维持“增持”评级，预计2021E/2022E/2023E Non-GAAP归母净亏损约人民币44.1/26.7/12.8亿元。