用户增长超预期，亏损加大，看好长期商业变现

根据报告，哔哩哔哩（BILI.US）的用户增长超预期，但亏损加大。公司发行了14亿美元可转债，用于丰富内容、研发及一般企业用途。此外，广告业务保持强劲增长，花火平台的良好发展有助于B站生态的构建。分析师将2021/2022年收入分别略微上调0.7%和0.1%。分析师预计板块估值或持续修复，将目标价提升至678港元和87美元。投资风险包括监管趋严和变现效率不及预期，亏损持续扩大。