密尔克卫（603713）拟发行可转债募资12.4亿元，用于收购上海化运、建设超临界水氧化及配套环保项目、添置车辆及罐箱提升运力、补充流动资金等。债券期限为5年，票面利率及转股价格将在发行前确定；当公司股价连续高于/低于转股价格的130%/70%，并满足其他条件时，债券可赎回/回售。公司是国内领先的化工供应链综合服务商，本次募投项目有望进一步完善供应链服务矩阵，保障后续成长。看好公司化工电商业务的发展前景。维持2021-23年归母净利润预测4.2/ 5.9/ 8.2亿元，同比增速为45%/ 41%/ 39%。维持“买入”评级。
