本周评级：☆☆☆
混沌天成研究院 工业品组：黑色组
联系人：徐妍妍
从业资格号：F3079492
需求有望边际改善 钢矿可能企稳
观点概述：
近期海外发运及国内矿产量均有下滑，后期到港预期也不高，但因港口库存持续上升，国内钢厂及铁精粉库存也有增长，短期铁矿资源供应依然充裕。而北方地区由于环保限产持续加严，钢厂高炉开工率及铁水产量仍维持在低位，不过随着空气质量好转，预计下周钢厂生产有望逐渐恢复，矿价走势也可能有所企稳。
1）供应端，近期澳巴发运处于低位，到港预期也不高，但随着压港资源逐渐释放，当前国内进口矿供应依然宽裕。不过，近期国内矿产量持续下滑。
2）需求端，由于北方环保限产持续加严，本周钢厂铁水产量及进口矿日耗均降至年内新低，港口现货成交持续低迷，但因进口仍有利润，美元货成交尚可。
3）库存端，本周港口库存、钢厂库存及国内矿库存均有不同程度增长。
4）利润端，目前美元货到港利润依然为正，显示国内需求仍强于国外。
由于北方环保限产叠加前期部分钢厂因亏损主动停产检修，近期长流程钢厂产量下滑。不过短流程钢厂产量随着限电缓解有所回升，但电价上涨叠加钢价回落导致短流程利润大幅收窄，预计短流程产量难有放量。整体钢材供应仍可能维持在低位。需求方面，房地产市场表现依然低迷，基建需求也未见起色，建材成交持续低于往年同期。不过，随着钢价回落，叠加制造业需求旺季到来，近期热卷、冷轧表需均有回升，板材需求略有向好。供需双弱大格局未变，但板材需求有边际改善，预计下周钢价可能有所企稳。
1）供应端，除冷热卷产量有所增加，本周其他钢材品种产量均有不同程度下降。由于北方环保限产，长流程产量小幅回落，而短流程产量因限电缓解继续表现回升。
2）需求端，本周五大品种表需继续回落，其中建材表需下滑明显。由于房地产市场持续不景气，叠加基建表现不理想，10月以来建材成交始终处于
