银行行业周报：房贷“纠偏”效果显现，资产质量整体可控

本篇行业周报主要关注房地产行业的信贷政策收紧和行业风险暴露对房地产开发贷款增速的影响。自2020年以来，监管层不断出台政策限制房地产行业信贷融资，包括“三线四档”规则和房地产贷款集中度管理制度。在宏观环境下行压力和融资环境收紧背景下，房地产行业出现集中风险暴露，如恒大陷入债务违约风波。尽管如此，央行表示大多数房地产企业经营稳健，房地产行业总体是健康的。此外，监管层提出金融部门要“准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度”，按揭贷款边际放松。从10月社融数据来看，房地产开发贷款偏好下降，企业融资需求仍然不强，企业贷款中长期贷款延续回落趋势。尽管如此，房地产行业资产质量整体可控，商业银行贷款端面临结构调整。长期来看，在集中度管理制度下，商业银行贷款端面临结构调整，零售端需拓展非房消费信贷，对公端增加国家政策鼓励领域的信贷投放。建议关注非房零售信贷强劲、贷款结构持续优化的大行和股份行。