2021年10月,国航、东航、南航国内航线需求有所恢复,客运量分别下降23.3%、22.3%、27.2%,但较2019年同期仍下降33.9%、35.4%、34.8%。吉祥航空和春秋航空的国内航线客运量则远超2019年同期,分别下降5.9%、6.7%,但较2019年同期分别上涨18.4%、48.5%。一线机场国内航线旅客量也有所恢复,但较2019年同期仍下降64.9%、47.5%、37.7%、17.4%。10月份全行业的运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别恢复到2019年同期的65.6%、68.2%和90.6%。我们维持行业“增持”评级,推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航、白云机场,建议关注中国东航、南方航空、深圳机场、上海机场。