格力入主深度整合，制冷+热管理亟待飞跃

盾安环境(002011)于2021年11月16日被格力电器收购，公司目前处于无实际控制人状态，公司成为格力电器的控股子公司。此次收购将改善公司治理问题，消除高质押风险，降低资产负债率，保障经营稳定。格力入主将提升公司行业地位，有望提升公司在格力体系内的份额，同时进一步稳固公司市场地位，减少收入和盈利波动性。此外，公司制冷+热管理双板块发展逻辑清晰，深度整合亟待飞跃。我们预计公司21-23年收入为95.07/108.76/121.00亿元，同比+28.8/+14.4/+11.2%；归母净利润4.24/5.37/6.44亿元，同比+142.5/26.6/19.8%，对应PE为18.54/14.65/12.23倍。维持“买入”评级。