美联储加息预期再度升温，百亿级爆款基金重现

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 摘要：电气设备连续五周获陆股通净买入 ■宏观流动性与资金价格：  央行维持千亿逆回购。近两周央行主动维护流动性稳定，连续6日千亿逆回购，近一周实现净投放2800亿。本周可关注8000亿MLF到期续作情况。  房地产融资放宽预期发酵，十年期国债收益率小幅反弹。10月社融存量同比增速企稳至10%，主要增量来自于政府债券和居民中长贷，企业中长贷仍然疲软。  美国10月通胀数据超预期，加息预期再度升温。美国10月CPI同比创30年来最大升幅，叠加近期美联储官员的表态，加息预期再度升温。通胀数据公布后，市场预期美联储于2022年中加息概率的概率较前一周上升8%至89%。  A股隐含风险溢价处于均值上方。A股隐含风险溢价小幅上升2.1bp。“沪深300股息率-余额宝7日年化收益率”较前周下降1.8bp。 ■微观流动性与资金供求：  “固收+”基金获追捧，百亿级爆款再现。11日发行的某偏债基金一日认购超过百亿元；下半年以来，受市场波动影响，偏股型基金占比下降，偏债及平衡型基金更受欢迎。近几周新基金发行速度在350亿/周左右；11月前两周有49只基金完成发行，合计募集约580亿。  近期陆股通持续增配电气设备、化工、食品饮料板块。近一周陆股通资金净流出27亿，增配电气设备、计算机、非银行业居前行业居前。对食品饮料板块，陆股通主要增配食品，饮料板块整体小幅流出。宁德时代、伊利股份连续多周获陆股通净买入居前，美的电器、格力电器、中国平安、东方雨虹等连续多周遭净减持居前。  融资资金流出金融地产。近一周，电子、有色、军工获杠杆资金净增持居前；银行、地产、建装遭卖出居前。近期在电气设备板块上波动加大；近一周地产板块反弹，融资资金选择卖出。  资金需求方面，近期股权融资规模、产业资本净减持规模处于正常偏低水平。11月整体解禁规模环比回落。未来一周解禁规模较大的个股包括中国人保（约1278亿）、宇信科技（38亿）、涪陵榨菜（32亿）、鹏都农牧（29亿）、汤臣倍健（28亿）。 ■机构行为观察： 近期机构调研热度较高的行业包括电子、医药、机械、化工、计算机、电气设备等。近四周调研热度环比提升的一级行业包括银行、建筑装饰、通信等。调研热度明显上升的二级行业包括黄金、仪表仪器、计算机应用、化学制药、化学原料等。 ■风险提示：数据统计存在误差 Table_Tit le 2021年11月15日 美联储加息预期再度升温，百亿级爆款基金重现 ——流动性周观察11月第2期 10月 Table_BaseI nfo 投资策略定期报告 证券研究报告 陈果 分析师 SAC执业证书编号：S1450517010001 chenguo@essence.com.cn 021-35082010 夏凡捷 分析师 SAC执业证书编号：S1450517070002 xiafj@essence.com.cn 郑佳雯 报告联系人 zhengjw@essence.com.cn 相关报告 2 投资策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 宏观流动性环境与资金价格................................................................................................ 4 2. 微观流动性环境与资金供求情况......................................................................................... 7 2.1. 增量资金 ................................................................................................................... 7 2.2. 资金需求 ................................................................................................................. 14 3. 机构行为观察................................................................................................................... 16 4. 近期重点监管动态及事件 ................................................................................................. 17 图表目录 图1：大类资产行情概览（10.29） ......................................................................................... 4 图2：近期公开市场操作与资金到期 ....................................................................................... 4 图3：近期银行间市场资金面情况........................................................................................... 5 图4：中债一年期/十年期国债收益率及期限利差..................................................................... 6 图5：信用利差近期明显回落.................................................................................................. 6 图6：中美十年期国债利差 ..................................................................................................... 6 图7：全A股隐含风险溢价略高于历史均值水平 ..................................................................... 7 图8：近两周新基金发行速度有所回升.................................................................................... 8 图9：预计10月有74只基金完成发行，募集约788.2亿....................................................... 8 图10：8-9月存量权益类基金赎回压力大幅缓解..................................................................... 8 图11：私募基金经理信心指数和仓位调查数据 ....................................................................... 9 图12：陆股通近一周（1105）净流入44.1亿 ........................................................................ 9 图13：陆股通周度行业净流入情况（亿元）......................................................................... 10 图14：陆股通月频净买入/卖出居前行业............................................................................... 10 图15：陆股通季频净买入/卖出居前行业............................................................................... 10 图16：21年以来陆股通行业流向 ..........................................................................................11 图17：陆股通配臵型外资/交易型外资行业净流入情况（亿元）.............................................11 图22：陆股通周频净买入/卖出前十大个股 ........................................................................... 12 图23：陆股通月频净买入/卖出前十大个股 ........................................................................... 12 图24：两融余额及占比 ........................................................................................................ 12 图25：两融交易额及占比..................................................................................................... 12 图26：融资资金周度行业净流入情况（亿元） ..................................................................... 13 图27：融资资金周频净买入/卖出前十大活跃股 .................................................................... 13 图28：融资资金月频净买入/卖出前十大活跃股 .................................................................... 13 图29：9月新增开户数量高于往年同期 ................................................................................ 14 图30：信用账户新增开户高于往年同期................................................................................ 14 图31：上周股票型ETF份额增加约64亿份......................................................................... 14 图32：重点宽基指数和行业ETF份额变化........................................................................... 14 图33：近一周（1105）募资243.8亿元，未来一周预计IPO规模73亿元 ........................... 15 图34：上周（1105）重要股东净减持约