西南证券研报认为,随着电池技术迭代在即,PERC新产能的扩产将放缓,2022年以后,将不会有新PERC产能投建,在此背景下,此前竞争较为激烈的电池环节将获得较长时间的盈利稳定期。大尺寸产品降本优势明显,能够给全产业链带来至少0.1元/W的成本下降,比较优势明显。公司作为专业电池片生产厂商,产能中大尺寸电池占比较高,随着2022年上游压力缓解,下游需求的释放,及新技术迭代的环境。光伏电池行业将迎来近几年难得的高盈利水平时期。公司在保证了硅片供应及高开工率的情况下,电池片业务盈利能力将获得强劲反弹,参考公司在2020年下半年的电池单瓦盈利水平,预计公司2022年电池单瓦盈利在5分/W以上。公司是电池片行业龙头公司,业绩开始反转,且公司ABC技术将有望在明年率先量产,不考虑ABC技术带来的影响,给予公司2022年30倍PE,对应目标价31.80元,维持“买入”评级。