深度报告：汽车声学龙头 移动氛围大师

上声电子是一家汽车声学解决方案提供商，专注于车载扬声器的研发、生产和销售。公司是自主车载扬声器龙头，全球市占率12%，配套国内外主流车企+代工Bose，印证自身实力。行业层面，电动智能+消费升级趋势下，车载扬声器迎来量价齐升，空间扩容；公司层面，竞争对手主要为海外企业，依托技术及全球交付优势进一步开拓欧美市场，中长期全球市占率预计可提升至18-20%。公司业务横向拓展，从单品到汽车完整声学解决方案（扬声器+独立功放+AVAS）。公司重视核心技术研发积累，拥有声学产品仿真与设计、整车音效设计、声学信号处理技术、数字化扬声器系统等多项技术储备，从现有定位向软件拓展，提高产品附加值并持续增强公司在声学领域的核心竞争力。公司预计2021-2023年营收分别为12.34/18.28/28.65亿元，EPS分别为0.48/1.02/1.64元，对应2021年11月12日39.51元/股收盘价，PE分别为82/39/24倍，首次覆盖给予“买入”评级。