赛道的天空系列二：光伏：能源转型下的估值测算

光伏行业具备周期性和成长性，产业链整体涨价短期可能影响装机进程，但2022年硅料产能释放将缓解涨价压力。我们预计2022年国内（全球）光伏累计装机量达1256GW（4501GW），较2020年增长396%（536%），2022-2025年新增装机量CAGR 18.6%（21%）。投资建议是长期甄别技术路线精选α，DCF模型测算2022年市值空间中性-乐观假设可能上涨7%-82%，悲观假设可能下跌-41%。