赛道的天空系列二（更新）：光伏：估值盈利性价比显现

本篇策略点评认为，光伏行业目前的估值盈利性价比已经显现。随着稳增长基调下货币政策的继续宽松，光伏板块有望迎来戴维斯双击。预计2022年国内及全球光伏装机将迎来高增长，其中国内新增装机84GW，全球新增211GW。各环节估值已回归合理水平，其中逆变器、组件、硅片和硅料的动态PE分别为40-60倍、40倍、30倍和15倍，PEG均降至1以下，估值已具吸引力。建议关注中下游毛利扩张机会，长期甄别技术路线精选α。通过DCF模型，可以量化测算未来市值空间，目前至2022年底Wind光伏指数市值空间，中性-乐观假设下上涨空间为17%-95%。